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对比传统衍生品与加密衍生品：基础资产、流动性、风险、波动性和市场监管的关键差异。
衍生品是一种金融合约，其价值来源于基础资产（如黄金）。
它们被更高级的交易者用于在不直接购买基础资产的情况下获得对资产的敞口，因为它们提供了杠杆交易和设立复杂策略以优化利润和对冲风险的机会。
传统金融衍生品的基础资产是交易在金融市场上的相同资产——股票（如苹果或通用汽车）、商品（如黄金或石油）和债券。一般来说，给定资产的市场流动性越高，对该资产衍生品的需求就越大。
衍生品可按合约类型分类。每种类型的合约中，总有一位合约卖方（也可能是合约的编写者）和一位合约买方。
期货（Futures）或远期（Forwards）是指在特定日期以固定价格未来出售某资产的合约。达成销售的义务是具有约束力的；然而，合约可以规定以现金而非资产本身进行结算。期货通常是标准合约，在交易所交易，而远期则是更具定制性的工具，在机构和企业之间进行场外交易。
期权（Options）是一种合约，赋予买卖特定资产的权利，但没有义务，以固定价格（称为履约价格）在合约到期日前进行交易。期权可以在交易所或场外交易。
掉期（Swaps）是指两个实体之间的现金流或负债的金融交换合约。它们仅作为场外工具在机构和企业之间交易。
在比较衍生品市场时，主要的差异在于基础资产的类型和可交易的衍生品合约类型。
加密衍生品是与加密货币价格相关的金融工具，其中比特币（BTC）和以太坊（ETH）由于其高流动性和广泛采用，成为最常见的基础资产。
加密衍生品包括类似于传统市场的期货和期权，但通常不使用互换。然而，加密市场衍生出了一种新的衍生品类型，称为永续期货合约（perpetual futures contracts）。这些合约没有到期日；相反，它们根据反映现货市场价格与合约价格之间差异的资金费率定期结算。
在传统金融衍生品与加密衍生品之间，还有其他几个差异。
大多数类型的衍生品交易受到金融监管机构的监管，对不遵守规定的运营商处以严格惩罚。这可能包括将部分交易风险分配给经纪人或衍生品合约的发行者。
虽然某些加密衍生品交易是受监管或符合规定的，但它们主要在较少监管的市场上交易。虽然中心化市场现在受到诸如 FATF 旅行规则等法规的约束，要求最低水平的客户身份识别（KYC）和反洗钱检查，但去中心化交易所通常不执行此类措施。虽然受监管的市场无法对交易损失提供保护，但可以保护交易者免受不良行为者的最严重影响。
在某些市场（如美国），对零售交易者提供加密衍生品是违法的。
传统衍生品市场通常是中心化的，以其深厚的流动性和高效性而闻名，这使交易者能够以最小滑点和紧密的买卖差价执行大宗交易。
在加密市场中，流动性主要集中在 BTC 和 ETH 的衍生品上。然而，即使是这些工具，其流动性也分散在多个交易所和交易平台上。因此，交易加密资产通常会伴随比传统衍生品更大的滑点和更大的价差。
流动性也可能是可用杠杆的函数，这意味着市场可能并不像表面上看起来那样稳定。突发市场崩盘可能导致大规模去杠杆，造成流动性急剧下降。
加密货币市场的波动性使它们对许多交易者具有吸引力，因为它们提供了大量的投机机会。然而，波动性伴随着一定的风险，因为市场可能迅速向盈利头寸的反方向移动。
多个因素可能增加风险。如前所述，低流动性可能导致滑点，进一步侵蚀交易利润。加密衍生品交易通常还提供高杠杆，杠杆倍数可高达交易者可用保证金的 100 倍或更高。
高杠杆可能放大损失和收益的风险，因此应谨慎使用。经验丰富的交易者通常采用风险管理技术，例如只用投资组合的一小部分进行交易，并规划交易的进出点。
大多数传统衍生品市场主要由机构和专业交易者组成，因为他们需要满足特定标准，例如最低资本要求和对市场的理解。
相比之下，许多加密衍生品市场对零售交易者开放，且交易者占比很高。
所有传统衍生品交易以及大多数加密衍生品交易都发生在中心化市场上，交易软件及相关基础设施由单一实体管理。资金必须存入交易所或经纪人以进行交易。
去中心化金融（DeFi）中存在少量的去中心化加密衍生品，这些衍生品在包括 Jupiter 和 dYdX 等平台上交易。去中心化衍生品作为链上工具交易，利用智能合约基础设施通过自我保管的加密钱包管理交易。