百科文章
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dYdX 是一个去中心化交易所（DEX），允许用户进行永续合约交易，包括保证金交易。
dYdX 这个名字来源于数学中的导数概念。在微积分中，导数——风格化为“dy/dx”——描述了使用特定输入变量的变化率。在传统金融中，“衍生品”用于描述交易者之间对基础资产未来价格进行下注的合约。这些合约，如期货和期权，通常是使用杠杆进行的，它们的价值来源于其他证券，如股票，并且可以在市场上买卖。
一些中心化交易所历史上向加密交易者提供了通过保证金交易永续期货合约来使用杠杆的机会。这些永续互换合约允许交易者使用借来的资产对比特币、以太坊和其他加密货币的未来价格进行下注。
dYdX 也能够通过保证金交易永续期货合约来使用杠杆。尽管该平台之前使用以太坊主网处理交易，但在 2021 年开始使用一种名为 StarkEx 的 zk-rollup 形式来为用户减少燃气费用。StarkEx 的 zk-rollup 技术是一种扩展解决方案，它创建了区块链的第二层（或“layer 2”），能够高效处理交易，同时仍然利用以太坊的安全性。
到 2022 年 7 月为止，dYdX 的平台能够容纳超过 60,000 个独特的存款人，主要是由前一年的活动所推动的。其中一些存款人在代币发布时获得了 DYDX 代币的空投，为他们提供了参与社区治理、质押和交易费减免的机会。
dYdX 由 Antonio Juliano 于 2017 年创立。Juliano 之前曾在 Coinbase 和 Uber 担任软件工程师，并在跳入 DeFi 之前创立了一个现已停运的搜索引擎 Weipont。
在早期，dYdX 开发团队推出了 Expo 和 Solo 产品，引入了加密货币的保证金交易。dYdX 于 2019 年正式上线，并经历了三个版本的发展，最后一个版本——于 2021 年发布——是基于 StarkWare 的 layer 2 解决方案构建的，以减少其交易者的以太坊 Gas 费用。在 2022 年 6 月底，开发团队宣布该平台将迁移到 Cosmos 生态系统中的自有链上。
dYdX 的流行或许最明显地体现在 2021 年 9 月末，当时它首次在连续两天超过了中心化交易所 Coinbase 和同行 DEX Uniswap 的交易量。
该项目进行了多轮融资，包括一轮 6500 万美元的 C 轮融资，包括以色列开发商 StarkWare Industries 及知名风险资本公司 Polychain 和 Paradigm。Andreesen Horowitz 也是 dYdX 的早期投资者。
dYdX 允许交易者使用杠杆的主要方式是通过永续期货合约。简单来说，永续互换是交易者之间的协议，同意在未来购买或出售资产。然而，与传统期货合约不同的是，实际交易并没有设定日期，这使得它们是永续的。
交易者可以在 dYdX 交易平台提供的资产上指定高达 20 倍的杠杆，包括 ETH、BTC、SOL 和 AVAX。抵押品以 USDC 计价，资产报价也是如此。如果用户账户的价值下降——无论是因为保证金交易还是加密市场的波动——并低于保证金要求，他们的头寸将被清算。
dYdX 上的资产以非托管方式持有，这意味着所有用户资金只能由两方管理：用户本人和 dYdX 的智能合约，由用户指示。虽然这是不需信任的，但 Perpetual 协议的订单簿是集中的，以消除普通用户和市场制造者的障碍。
dYdX 平台上的交易在称为 StarkEx 的以太坊第二层（L2）解决方案上结算。Layer 1 Perpetuals 协议在 2021 年 4 月结束，为通过开发商 StarkWare 的 zk-rollup 增加容量（随后是用户量）铺平了道路。
StarkEx 是一种扩展解决方案，它将像 dYdX 这样的应用程序中的多笔交易聚集在一起。然后，这批交易被发送到一个链下服务，该服务证明批次的有效性，并将其发送到以太坊区块链上的 StarkEx 智能合约进行验证。
zk-STARKs（零知识可扩展透明知识论证）是这项技术的基础。这些利用零知识证明，允许共享数据的复杂计算，而无需公开数据或信任第三方处理。
使用 StarkEx 的 zk-rollup 批量处理交易，与以太坊第一层链相比，大大提高了吞吐量和成本效益，并在链下保护用户隐私。
DYDX 是生态系统的治理代币，允许持有者管理平台。与代币的推出同时，宣布了两个质押池：一个用于促进平台流动性，另一个用于保护系统可能经历的任何短缺事件（由社区治理定义），如资不抵债。质押的奖励以 DYDX 形式支付。
DYDX 代币还根据交易者在平台上的参与度授予。此外，持有 DYDX 能给平台用户带来交易费折扣，与他们钱包中 DYDX 的余额相关联。简而言之，一个人在系统上使用得越多，持有 DYDX 越多，他们在平台上获得的好处就越多。
DYDX 于 2021 年 8 月 3 日发布，7.5% 的代币空投给了过去使用该协议的交易者，根据他们的交易量进行分层。总共铸造了 10 亿个 DYDX，在 5 年内解锁。这些初始供应的 27.7% 的代币分配给了投资者，25% 分配给了交易奖励，22.3% 分配给了现有和未来的员工和顾问，7.5% 专门用于流动性提供者奖励，5% 用于社区金库，安全质押和流动性质押池各分配了 2.5%。