什么是 Synthetix (SNX)？

Synthetix (SNX) 是一个基于以太坊的协议，允许发行模拟其他资产如比特币或欧元的合成资产。

合成资产，又称 synths，是模拟其他资产的资产。主要被那些想要获得股票、大宗商品或其他金融工具交易曝光的交易者使用，这些交易者否则可能无法进行交易。

类似的概念在传统金融中也存在。例如，传统市场的大宗商品交易者很少交易实物黄金或石油桶。相反，他们交易的是如期货这样的金融工具，其价值源自底层的现实世界资产。在加密领域，synths 可以代表黄金、法定货币甚至其他加密货币。

Synthetix 协议为发行（通过铸造）synths 提供了基础设施，例如 BTC（sBTC）、USD（sUSD）的合成版本等，通过资产超额抵押。抵押品以 Synthetix 网络代币 (SNX) 的形式提供，该代币也是生态系统的实用代币。SNX 用于权益质押奖励和通过社区投票进行去中心化治理。

除了抵押合成资产，Synthetix 还支持加密衍生品市场，如期货和期权交易。尽管它没有提供自己的面向用户的衍生品平台，但 Synthetix 提供了运行它们所需的后端金融基础设施和流动性。这就是为什么 Synthetix 称自己为“衍生品流动性协议”。

Synthetix 是如何开发的？

Synthetix 最初在 2017 年以 "Havven" 的名义创建。其白皮书由 Samuel Brooks, Anton Jurisevic, Michael Spain 和 Kain Warwick 撰写。当时，Havven 被构想为一个与 Maker 发行的 DAI 稳定币类似的稳定币协议。但它在 2018 年正式公开介绍之后不久就改名为 Synthetix，因为其重点转移到了铸造和交易 synths 上。

由于多年来加密市场的起伏，Synthetix 经历了许多变化。最近在 2021 年，它提供了跟随现实世界证券如股票（如 AAPL、TSLA 和 GOOG）的 synths。它还提供了如 iBTC 这样的“逆向”synths，它模拟比特币的逆价格，允许交易者做空加密货币。然而，随着时间的推移，这些项目被项目放弃了，许多人推测这是由于监管问题。

在 Havven 名义下，该项目在 2018 年的首次代币发行（ICO）中筹集了 3000 万美元。自 2017 年以来，Synthetix 进行了多轮私人融资，包括 2023 年 3 月新加坡 DWF Labs 的 2000 万美元融资。

Synthetix 是如何工作的？

Synthetix 在以太坊上运行，但它的许多工作也适用于以太坊的第二层解决方案 (L2)Optimism，这有助于交易者最小化燃气费用。

合成资产（现货 synths）

Synthetix 协议可以创建用于去中心化金融（DeFi）的广泛且不断增长的世界的 synths。铸造 synths 只需要交易者通过质押 SNX 代币提供抵押品。然而，质押代币的价值必须大于所铸造的合成资产价值，以考虑 SNX 的潜在波动性。为向 Synthetix 提供流动性的质押者也会获得更多 SNX。

合成代币的价值由价格预言机确定，价格预言机为基于区块链的系统（如 Synthetix）提供线下数据，以便数据可靠且不断更新。例如，比特币的价格从一个预言机输入到 Synthetix，以确保精确的 sBTC 价格，一个 1:1 代表 BTC。

衍生品市场

衍生工具是从另一资产的价值中衍生其自身价值的金融工具。

衍生品交易者通常会提供抵押品以借入额外资本（“使用保证金”），以便交易比他们本来能够交易的更大价值。在传统市场中，交易者通过他们的经纪人进行保证金交易。在 Synthetix 衍生品 DeFi 协议中，流动性（或可借用的资产）来自 Synthetix 流动性池中的可用代币（更多下文）。

通过这种机制，由于 SNX 在其平台上的质押，Synthetix 为各种衍生品交易平台提供流动性。它特别关注的是一种名为永续期货或“perps”的加密特定衍生品。与现货 synths 一样，该协议依赖于预言机的价格数据和套利，以保持 Synthetix 市场与主流市场价格一致。

集成 Synthetix 的协议包括 Kwenta（提供永续期货交易）、Lyra（提供 DeFi 期权交易）和 Decentrex（期货交易所和杠杆聚合器）。

SNX 代币是如何使用的？

SNX 用于在 Synthetix 平台上的质押。无论是现货 synths 还是 perps，都需要质押加密作为抵押，这使 Synthetix 的质押机制对其运营至关重要。这个过程为交易合成资产创造了流动性，并支持依赖 Synthetix 的协议。

重要的是，质押发生在 Optimism 而不是以太坊的主链上。在将 SNX 过桥到 Optimism 后，用户可以通过 Synthetix 的网站直接进行质押。当用户质押 SNX 时，他们会将 sUSD 铸造为“债务”。当用户希望建立他们的 SNX 时，可以销毁（销毁）这个 sUSD。质押使用户有权收集交易费（以 sUSD 形式）和 SNX 代币通货膨胀的奖励。值得注意的是，质押的 SNX 代币有 7 天的锁定期。

所有 SNX 质押者持有的 sUSD 代表了协议的完整债务池，其价值可能会根据 synths（如 sBTC 和 sETH）的价值而变化。用户被激励维持一定的抵押率（C-ratio），以确保有足够的 SNX 质押以支持 Synthetix 协议铸造的 synths 的价值。

代币经济和分配

随着 2022 年 5 月社区提案的通过，SNX 代币按照每年 20% 的通货膨胀率（新代币创建）的目标。这些新代币用来奖励为生态系统服务的质押者。

SNX 代币的初始代币分配分配了 60% 的所有代币给投资者和代币销售，20% 给开发团队和顾问，12% 给 Synthetix 基金会（后来变成了三个独立的去中心化自治组织），5% 给合作伙伴，3% 给赏金和市场营销激励。

Synthetix 要点

• Synthetix 是用于铸造合成资产（synths）和为提供加密衍生品交易的平台提供流动性的协议。
• 现货 synths 是模拟另一资产价值的加密代币，如 sUSD 跟踪美元和 sBTC 跟踪比特币。
• 永续期货（perps）是可以在衍生品市场上进行杠杆交易的加密特定金融工具。
• 支持现货 synths 和 perps 的流动性由质押的 SNX——Synthetix 生态系统的实用代币提供。