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加密货币价格有时似乎与主要股票指数同步变动。然而，有时又看不出任何关联。加密货币市场与股票市场之间的关联程度有多高？是什么因素驱动了它们之间的关系？
关联性是一个统计学术语，用于衡量两个变量之间的关系。当在图表上绘制这些变量时，如果两者同时上升，它们被认为是相关的。相反，如果一个上升而另一个下降，它们被认为是负相关的。值得注意的是，关联性并不意味着两个变量之间有任何因果联系，但关联性通常可以表明因果或影响链接，使其成为投资者感兴趣的指标。
关联性是使用 Pearson 相关系数来衡量的，该系数使用 1 到 -1 之间的滑动尺度来指示关联性，1 表示强正相关，-1 表示强负相关。零表示没有关联。
没有标准的指标来比较所有股票与所有加密货币的表现。然而，衡量关联性的常见方法是使用皮尔逊相关方法比较 BTC（最大且最有影响力的加密资产）的价格与主要股票指数（如标准普尔 500 指数或纳斯达克综合指数）的表现。
在比特币历史的大部分时间里，BTC 价格似乎与其他主要资产类别（包括股票和黄金）没有关联，后者通常与股票市场呈反向关联。一些人推测，BTC 可能在全球经济危机期间充当“避风港”资产。然而，从 2009 年至 2020 年新冠肺炎大流行开始，股市几乎经历了一段几乎不间断的增长期，因此这一理论尚未得到测试。
当股票市场在 2020 年 3 月大流行开始时崩溃，BTC 出人意料地几乎同步下跌，在两天内损失了超过 50% 的价值。在接下来的两到三年里，BTC 与主要股票指数之间的 Pearson 相关性大多保持较高，不过也有一些差异，比如当FTX 在 2022 年底崩溃时，导致加密市场与其他市场迅速脱节。
有趣的是，比特币在 2023 年突破了自己的趋势，基本上与股票价格脱钩了。随着 2024 年在美国批准了几个比特币 ETF之后的反弹，关联性再次上升。因此，至少在加密货币相对短暂的历史中，关联性似乎没有显示出任何一致的长期模式。
有几个因素可能促进或阻碍加密市场与股票市场的关联性。
股票和加密货币的价格都可能根据供需波动。然而，控制供应的力量在每个市场中都不同。每家公司都可以通过购回计划或发行股份等实践来控制其股票的流通供应。相比之下，BTC 的供应是固定的，大约每四年发生一次的减半事件意味着进入流通的 BTC 数量随着时间的推移而稳定减少。
因此，比特币的减半事件可能会通过导致价格表现不同而影响其与股票市场的表面关联性。
股票价格容易受到宏观经济因素的影响，例如能源价格上升、供应链中断或货币政策变化。加密货币也可能受到这些影响中的一些影响。例如，比特币挖矿依赖于电力。尽管挖矿成本与比特币价格之间的关系很复杂，但一些研究表明两者可以有关联。
同样，货币政策决定，例如为控制通货膨胀而提高或降低利率，也可以影响市场，因为它们会影响债券收益率，这可能会影响股票的购买决策，因为投资者重新平衡他们的投资组合。
随着加密货币越来越多地融入主流金融体系，这些因素更有可能影响价格，因为投资者群体之间有更多交叉，从而创造更长期的关联性。
随着时间的推移，比特币已被主流投资者接受，并因此更多地与传统金融市场整合——这一因素可能有利于关联性。
例如，一些上市公司，如 Microstrategy 或 Tesla，在其资产负债表上持有大量比特币。如果比特币价格上涨，那么这些公司的价值也会上升，从而产生正向的关联效应。同样，交易所运营商 Coinbase 于 2021 年在纳斯达克上市，也有大量价值与加密货币挂钩。随着这些加密货币的价值波动，Coinbase 的股票价值也将受到影响，有助于正相关。
监管变化或重要采用新闻等因素已被证明会影响加密货币的价格。例子包括 2024 年比特币 ETF 的批准或 2020 年 PayPal 整合加密货币，这两个事件都引发了价格的急剧上涨。然而，由于这些事件对股市的影响微乎其微，任何相关的价格上涨可能是巧合而非因果。