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ERC-404 是一个实验性的以太坊代币标准，它结合了可替代代币和不可替代代币的属性，创建了一种被描述为“半可替代”的新型代币。
以太坊上的代币是根据代币标准（即管理其特性和行为的规则和协议）发行的。最著名和最流行的代币标准是ERC-20（一个可替代代币标准）和ERC-721（一个不可替代代币（NFT）标准）。
可替代代币的一个属性是可分割性，使人们能够交易整个代币的一部分。相比之下，NFT 不能被分割，只能完整地转移。要根据现有代币标准创建一个可分割的 NFT，需要有人锁定 NFT 资产并铸造代表它的代币，然后这些代币可以在市场上自由交易。然而，由于它们在市场上可以自由交易，这些代币的价值可能无法准确反映 NFT 份额的价值。
ERC-404 标准通过“原生分割性”解决了这一问题。这涉及到同时发行 NFT 和代表其价值的可替代代币，有效地混合了 ERC-721 和 ERC-20 代币标准。然后，ERC-404 使用铸造和销毁协议来维持平衡。
因此，在一个 NFT 等于一个可替代代币的场景中，当用户的钱包包含一个完整的可替代代币时，NFT 就被铸造。当可替代代币的一部分被出售或以其他方式从钱包中转移时，NFT 就被销毁。
类似地，如果用户 A 从用户 B 购买了 NFT，作为交易的一部分，伴随全额可替代代币的权利也将一并转移给用户 A。
NFT 的可分割性使多个用户能够拥有单一资产。尽管 ERC-404 仍然是一个非常新的代币标准，但人们认为这一功能可能有助于提高 NFT 的流动性。ERC-721 标准意味着 NFT 市场围绕拍卖模型发展，资产作为整体项被出售给最高出价者，但这可能意味着如果没有出价者，它们会遭受流动性不足的问题。
有了相应的可替代代币，项目可以操作流动性池，使卖家更容易通过去中心化交易所（DEX）分片出售其收藏品。它也降低了买家的入门门槛，他们可能只能负担得起某个资产的一小部分。
以太坊基金会和更广泛的以太坊社区在确定以太坊使用的代币标准方面发挥着治理作用，这与以太坊协议的任何其他升级或变更相同。因此，新的代币标准必须经过正式的以太坊改进提案（EIP）治理过程，才能被以太坊社区接受和采纳。
ERC-404 在 2024 年初作为一个非官方的新代币标准出现，这意味着它还没有作为 EIP 提交或经历成为官方以太坊代币标准所涉及的任何审核或测试。项目的 GitHub 仓库承认了这一点，声明：
“这个标准完全是实验性的和未经审核的，尽管进行了测试以尽可能确保执行的准确性。”
该协议仍可能存在以某种方式使用户资金面临风险的缺陷。由于其实验性状态，许多交易所和市场不支持 ERC-404 标准。
目前尚不清楚谁是 ERC-404 背后的人，GitHub 仓库显示了几位开发者的活动。两名使用化名 0xacme 和 ctrl 的团队成员公开将自己与该项目联系在一起。
ERC-404 还是一个新的代币标准，因此目前只有少数项目在使用它。然而，如果这个标准变得更受欢迎并经历了完整的 EIP 治理过程，这种情况可能会改变。
到目前为止，Pandora 是最受欢迎的 ERC-404 项目。它由 10,000 个 PANDORA 可替代代币和 10,000 个“复制品”NFT 组成。任何购买完整 PANDORA 的人都将收到相应的复制品 NFT。
DeFrogs 也是一个由 10,000 个代币和相应 NFT 组成的收藏品。然而，DeFrogs 是以 PFP（头像）NFT 的形式，特色是青蛙佩佩。
Monkees 也是一个基于十种属性和六种特征组合的 100 个 NFT 的 PFP 收藏品。
该项目背后的开发者已经表示，他们打算为这个新标准提交一个 EIP。然而，通过 EIP 的过程是缓慢的，可能需要几个月甚至几年的时间。作为一个新项目，现在还为时过早，无法确定是否存在可能破坏该倡议的隐藏缺陷。
然而，EIP 批准在很大程度上取决于另一个因素——以太坊社区内对该想法的需求和支持。对原生分割性功能的需求越大，以太坊社区合作克服可能阻碍 ERC-404 成为正式代币标准的任何问题的可能性就越大。