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合成资产是指在区块链上存在的、代表其他资产（无论是数字资产还是现实世界中的资产）的代币化形式。
政府债券和股票曾经是其持有者手中的纸张。从更广泛的金融角度来讲，货币之前是由黄金支持并可以兑换黄金的。然而，这些金融工具现在已成为服务器上的数据，尽管如此，它们仍然扮演着它们数字化之前相同的角色。
全球对数字资源（如存储和计算处理）的依赖日益增加，这意味着越来越多的现实世界资产在多年间转移到了“线上”。
合成资产或称合成品，是这个过程中的自然进步步骤。在加密领域，这个术语用得更广泛，指的是那些同时代表现实世界资产（如货币、股票或商品）或非本土加密货币（例如在另一链上的比特币）的加密货币代币。这里将探讨的是这一更包容性的定义。
总的来说，合成资产是指在不同情境中模拟其他资产，或为替代使用而设计的金融工具。它们为市场参与者提供了独特的交易这些资产的曝光机会。
衍生品通常用于模拟“基础”资产（即它们衍生其价值的资产）的交易，并通过这些金融工具，交易者可以对冲策略和/或使用不同程度的杠杆。
某些使用衍生品进行的交易被明确称为合成头寸。例如，合成看涨期权交易涉及购买股票股份加上一个看跌期权合约，以保护免受下行风险。另一方面，合成债券由多种资产组成，旨在以类似于公司债券的方式运作。这样，结合购买衍生品和其他资产可以合成地重现交易其他金融工具的策略。
传统金融中对合成资产的定义当然也适用于加密货币空间。然而，正如前面提到的，这不是使用这个术语的唯一方式。
在加密领域，合成资产也是指那些在非本土链上代表其他加密货币或现实世界资产的数字版本的代币化形式。这允许交易者在一个平台上获得对链外或现实世界资产的曝光——因此，这些资产只是在链上以合成形式存在。
法定货币 - 作为去中心化金融（DeFi）最重要的组成部分之一，法定稳定币是现实世界货币的合成代表。它们通过中心化支持（例如现金或现金等价物）或过度抵押（如MakerDAO的DAI）在区块链上提供对美元、欧元和其他货币的合成曝光。
链下加密货币 - 想要在以太坊区块链或其第二层解决方案上交易比特币吗？由于比特币使用的是另一条区块链，除非有像Wrapped Bitcoin (WBTC)这样的资产，否则这是不可能的。包裹以太坊（WETH）同样为Polygon侧链和其他许多网络的用户提供 ETH 的曝光。
商品 - Paxos 发行的 PAXG 是一个与黄金价格挂钩并且由实物黄金支持的代币。其他商品如银和铂也已被代币化。
金融衍生品 - 正如传统金融体系见证了衍生品交易的增长，期货和期权也被引入了加密货币空间，它们既由中心化服务提供，也由 DeFi 协议（如 Opyn 和 Hegic）提供。
股票 - 一些基于智能合约的协议为用户提供了铸造和交易基于区块链的合成股票版本的机会。股票的代币化和基于区块链的交易一直是股票市场的热门话题，但其采用由于监管合规性问题而受到抑制。
*逆向加密货币 *- 它们的运作方式类似于传统金融中的逆向交易所交易基金（ETF），这些代币的价格走势与其他加密货币的自然走势相反。例如，当比特币价格上涨 5% 时，逆向 BTC 产品的价格可能下跌 5%。
房地产 - 房产已被作为不可替代代币（NFT）代币化，以便可以在区块链的不可变记录上转移所有权。2022 年，南卡罗来纳州有一栋房子以 175,000 美元的价格售出。
到目前为止，合成资产的创造或铸造——作为区块链上的代币——主要有几种方式。所有这些方式都旨在利用区块链技术的不变性和透明度。这样，用户可以验证每个代币的铸造、销毁或交易时间。不过，有些合成资产得到中心化服务或公司的支持，而其他合成资产则表现出不同程度的去中心化。
中心化发行 - 许多稳定币由持有现金或现金等价物的公司发行，以保证其代币的价值。这包括 Circle 的 USDC 和 Tether 的 USDT 等。
智能合约代管 - 为了在非本土区块链上代币化一个资产，用户必须让代管持有（或销毁）该资产作为 1:1 的抵押。Wrapped ETH 智能合约是一个无需信任的方式来完成这一过程，允许用户将 ETH 与 WETH 互转。
过度抵押 - 为了铸造 DAI 稳定币，用户必须将一定价值的加密资产存入发行平台（Maker）的智能合约。这个价值必须始终超过所创建 DAI 的价值，甚至在考虑市场价格波动的情况下，这确保了 DAI 不会无支撑。Synthetix 平台依赖类似模型，允许用户在用其本土 SNX 代币过度抵押的情况下铸造合成资产。在 Terra 区块链结束之前，Mirror 协议也是基于此模型运作的。
某些合成资产在加密领域拥有相对“安全”的既定角色。例如，包装协议增强了用户跨链交易加密货币（如 ETH 和 BTC）的能力——DeFi 中的一项必需功能。然而，围绕法定支持的稳定币仍存在一定的监管不确定性。此外，像股票和金融衍生品等其他工具的代币化的未来甚至更加不明朗。
综合考虑，基于区块链的合成品相对较新，其发展速度很快。这意味着随着技术的进一步发展和人们对它们在加密领域角色的更多了解，它们的使用将发生显著变化。