代币模型 代币就是产品

block-unicorn · 2024年03月28日 · 19 次阅读

在风险投资界有句老话:“第一次的创业者会专注于产品,而第二次的创业者则专注于分配”。这描述了产品开发者通常期望他们可以仅凭产品的质量实现增长,而不是将精力投入到创建可重复模式的工作中,这些模式将帮助他们持续吸引关注和用户到他们的产品上。

然而,我相信很多加密货币创始人都缺少另一个元素,那就是代币。加密货币创始人长期高估其产品的上市,而低估其代币的上市。当我说“代币就是产品”时,我并不是在开玩笑——我实际上相信,对于任何试图在加密领域建立有价值的公司的人来说,你的首要目标应该是为你的代币吸引永久的关注和流动性,也就是将其出售给任何愿意长期持有它的人

正如所有人所见,迄今为止区块链的主要用例是购买、转移和出售代币。一些应用程序在这些交互中添加额外的步骤或元数据,帮助用户构建复杂的方式来利用他们手中的代币创造价值。但我们在加密领域所做的一切,如我们越过的每一个障碍,我们写下的每一个助记词,最终都是为了一种互动,这种互动始于我们购买一些代币生态系统。

虽然有一小部分成功的加密项目在没有代币帮助的情况下实现了其软件的广泛持久分布,但它们属于少数。如果您要编制一份月活跃用户数超过 10 万的加密产品或协议列表,您会注意到其中绝大多数要么已经拥有代币,要么已明确计划最终推出代币。加密市场为用户提供了更高的效率和公平性,因此自然而然地,要针对试图压低利润的新进入者建立可持续的竞争优势是极其困难的。

Uniswap 就是一个例子,凭借强大的品牌和高品质的技术,它能够多年保持霸主地位。即使是他们最终也被迫添加了一个代币作为对竞争对手(如 Sushi)的回应,后者通过他们的代币向用户提供了比产品功能更多的价值。类似的例子说明了为什么我相信在足够长的时间范围内,任何成功的加密产品如果不推出代币,最终将被竞争对手削弱利润,或者会被那些推出了代币并为自己及其社区构建更强大的持久网络效应的竞争对手所击败。

这可能最终也适用于加密货币以外的企业,以应对网络和人工智能扩散所推动的日益高效的市场。值得注意的是,这与目前现实世界中航空公司的运作方式非常相似——因为它们的运营利润率极低,其大部分价值来自其忠诚度计划。如达美航空的主要产品不再是航班;而是达美积分。

回顾加密货币,证据似乎表明可以通过以下方式构建非常成功的加密项目:

  1. 以持续的方式吸引对您自己(和您的代币)的关注和资本,以及
  2. 将流动的注意力转化为对用户有价值的产品。

孙宇晨和 TRON 网络是证明成功的加密产品可以按照这种特定顺序构建的最佳证据——尽管多年来人们对他们的滑稽行为落下了各种阴影,但很难不对网络提供的实际效用(作为稳定币支付生态系统中的巨头)感到印象深刻。他证明了自己非常有能力吸引人们对自己的关注,并将其转化为一个已经为数百万人创造价值的真实网络。证据清楚地表明,代币可以充当其自身价值的自我实现预言,其中价格上涨可以在价值创造本身之前发生。这与传统公司建设/估值的方式完全相反,这也是为什么对于不习惯这种新范式的人来说,加密仍然是令人费解的原因。

当任何资产价格飙升时,人们都会更加关注它——这对于加密货币和任何其他资产来说都是如此。然而,加密资产似乎特别擅长将增加的关注转化为基础网络内在价值的增长。这是因为加密网络欢迎熟练的贡献者加入他们的社区,无论他们的专业背景如何,而传统组织则是有着薄弱入口的封闭花园。很少有非加密货币组织是为了利用在反射性价格行为期间可能获得的大量关注而设立的。因此,我们不仅需要根据网络正在创造的当前和未来价值来评估加密资产,还需要考虑后续流动性走向对网络未来轨迹的影响。

人们进入这个生态系统是为了通过这种新颖的商业模式赚钱,这种模式为那些能够尽早预测未来流动性和价值创造的人提供了丰厚的回报。加密领域最好的创始人并没有对这一事实视而不见,而是找到了一种方法来武器化这种固有的愿望,以便建立有价值的网络,让参与者都可以通过网络的存在来赚钱。

一个典型的例子就是 Helium 网络——他们能够(通过他们的 HNT 代币)吸引足够的流动性到他们的生态系统中,为陌生人购买矿机并开始为自己赚取真正的利润提供稳定的激励。通过代币流动性的力量,他们能够启动足够数量的矿工来应对停滞不前的移动宽带市场。如果没有深层流动性的帮助,协调近 40 万用户加入这样一个网络将是一项艰巨的任务,而深层流动性在任何多边市场发展时出现的早期波动中提供了一个有用的权宜之计。通过这种方式,Helium 需要销售的第一个也是最重要的产品就是他们的代币——没有它,无论他们的硬件或软件有多么出色,他们都不可能吸引并保持足够的关注,从而达到对抗大型现有企业所需的关键质量。

在像 Helium 这样的代币化产品中,代币价格充当了衡量流入/流出特定生态系统注意力的最低公共分母的指标。当代币价格下跌时,矿工们的流失不仅是因为他们的经济状况发生了变化,还因为围绕关注而存在的从众心理——如果我看到其他人都离开了聚会,我也更加有可能会离开。

以这种方式,吸引流动性并不是一次性的事情,它不仅在早期阶段非常重要,而且在网络持续存在的整个过程中都是先决条件,尽管随着社区将足够的本地供需引入网络,这个条件会变得越来越不重要。能够吸引持续的流动性关注到你的项目并不是一件微不足道的任务——它对加密创始团队的压力反映了在大型社交平台上作为创作者的艰辛经历,即使在错误的时间休息一天,也可能对你的增长造成灾难性的影响。

尽管如此,还是有一些加密货币创始人既是优秀的技术专家,又是可怕的“模因领主”,他们敏锐地了解注意力如何流动,以及如何最好地驾驭这些浪潮,以不断为生态系统带来价值。他们通过始终如一地兑现对社区成员做出的承诺来创建自我强化的积极反馈循环,并不断推动产品创新,以保持用户(代币持有者)认同项目的长期愿景。

实际上,吸引流动性的艺术通常有多种形式——对于大多数创始人来说,这个过程始于从亲朋好友那里筹集一些小规模的种子资本,然后是从机构投资者那里筹集更多的资金(明确或隐含地提及未来的代币),接着是其他的发行前代币交易,项目的正式启动,为代币分发而进行的奖励计划,与交易所和做市商合作提供代币流动性,以及各种其他营销技巧来提高项目在加密关注领域的知名度。重要的是,他们与越来越广泛相信他们使命并加入他们社区的人群合作,共同支持项目发展——这些人因为对现有网络的内在信仰以及早期加入将获得丰厚回报的代币而被激励着为其做出贡献。在理想的情况下,购买你代币的人应该是首批实际使用网络的人,或者至少会大声向他们的受众宣传这个项目。

最终,大部分的技巧归结为简单的数学问题:尽可能多地向新买家出售代币,同时尽一切可能阻止现有代币持有者抛售他们的代币。有时候,这是通过围绕投资或质押代币进行代币锁定实现的,有时候则是通过使用模因实现的。无论他们是如何做到这一点,最优秀的代币化社区擅长在对抗性游戏中玩无限游戏,在代币不景气时,陌生人会协调行动以确保游戏继续进行(即在代币暴跌时出价购买),尽管最终彼此竞争以更高的价格退出。这些生态系统中的创始人通常是极其技术精湛的个人,他们已经达到了轻松自如的程度,不需要被认真对待,并为与代币持有者之间本可以变得极端商品化的关系注入了人性化的元素。

代币是一种极其强大的协调工具,在接下来的十年中,我们将看到代币化网络的爆炸式增长,这将严重挑战那些在我们今天的生活中仍然掌握着巨大权力的机构。代币还可以让商品化市场中的公司在竞争激烈的时期积攒注意力和良好的消费意愿,使他们不至于完全失去优势地位。这为那些精通技术和创造性追求(软件和模因)的创始人提供了巨大的机会,他们有足够的勇气与大型现有组织竞争,并且有勇气度过不可避免的流动性干旱期。

事实上,这种策略已经变得如此清晰易懂且可复制,也意味着实用代币网络将继续吸引大量早期投资资本,来自那些看到在支持一个致力于合适模因的创始人时可能获得潜在收益的投资者。随着这个市场的成熟,我也预计我们将看到对流动性关注的竞争变得更加激烈(正如我们已经在区块空间实用代币市场中见证的那样)。

尽管如此,我们 Boost 仍然对即将到来的代币化网络感到兴奋,我们认为钱包和 zk 技术的最新进展,再加上安全区块空间的普及,为全新的应用程序群体创造了完美的条件。

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