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在比特币交易所交易基金（ETF）狂热的背景下，对价格的疯狂预测一直在进行。即使证券交易委员会批准了 ETF，许多人预计会出现“卖好消息”的情况，将比特币（BTC）价格拉回到当前水平以下 30%。
然而，我不认为会出现这种情况。事实上，有一个令人信服的论点可以预测比特币将再次上涨 10%，超过 50000 美元的水平，然后在短期内稍稍回落。
在传统资产管理领域工作了数十年，我知道当贝莱德公司公开表示某事时，市场应该引起注意。在 1 月 10 日之前的几天，贝莱德公司似乎对批准有把握。
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事实上，申请人已经披露了产品提供的关键细节，尤其是他们计划为他们的 ETF 收取的费用。在 ETF 行业，这些费用非常合理。贝莱德公司打算在前 12 个月或者在基金达到 50 亿美元资产后，收取 0.2% 的费用，之后将费用提高到 0.3%。英威斯克公司在前六个月内或者在达到 50 亿美元里程碑后，放弃其全部费用，然后收取 0.59% 的费用。ARK 投资和范埃克公司将其费用定为 0.25%，其中 ARK 公司在前六个月内或者在该产品达到 10 亿美元时放弃费用。要把这件事情讲清楚，最大的比特币期货 ETF，ProShares 比特币策略 ETF，收取 0.95% 的费用。
Bitcoin ETF 费用比较。来源：彭博社
这些披露明确表明，这些提供者已经做好了准备，专注于资产收购。事实上，这种竞争水平让人想起了广泛市场指数 ETF 提供者之间的着名费用战争，特别是标普 500 指数 ETF，这种竞争一直持续到 2010 年代初。随着如此多的动力和预期的累积，现在在游戏的晚期，很少有拒绝的机会。
此外，雄心勃勃的资产收购目标表明了对这次推出定期内将为比特币带来数十亿美元的预期。ETF 提供者在过去几个月里已经做过调查，并与多个客户进行了交谈，因此他们的估计可能是所有估计中最可靠的。因此，如果贝莱德公司、英威斯克公司和 ARK 公司达到他们的目标，仅这三家公司就可以在 12 个月内为比特币带来 110 亿美元。
我们完全有理由相信我们将会看到更多的资金通过这些投资工具流入比特币。毕竟，这标志着比特币被承认为一个合法、受监管的投资资产，与金相媲美，其市值是比特币的 10 倍多。因此，我们可以期待数十亿美元的资金流入 ETF，以及更多的加密货币专家投资者的兴趣，他们将通过交易所获得比特币。像 Coinbase 这样的主要参与者将受益于这种增加的兴趣，整个加密货币市场也将受益，这通常遵循比特币的价格行为。
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考虑到 ETF 批准所提供的正面影响，我并不预计将会出现一些人所预测的强劲卖压。我们只需要看看当前的比特币投资动态，就能知道 30% 的抛售不合理。截至 10 月，长期比特币 hodler 的比例达到了 76% ——创历史新高。他们在这一点上不会抛售。这正是他们一直在等待的，大多数人都预期会创下 10 万美元或更高的历史最高水平。这对他们来说只是错过了周期中一次卖出时机。
长期比特币持有者的比例。来源：Glassnode
因此，唯一的抛售压力将来自于有设定执行价格订单的短期交易者。一旦触及这些执行价格，我们可以预期短期内会有回落，这是比特币上涨的典型特征。然而，正如我们在过去几个月中一次又一次看到的那样，这些只是短暂的，只是价格回升的前兆。这将不仅仅是 ETF 的推动，因为当然今年也标志着比特币减半。过去，这些事件总是导致显著的比特币涨势达到新的历史最高水平，合理地预期今年也不会例外。
考虑到所有这些，我们很容易看到 2024 年比特币价格从当前的 46000 美元飙升 25% 到 30%，达到约 60000 美元。
当然，这并不是说这次涨势没有威胁。随着 ETF 批准的出台，加密生态系统的监管压力只会加剧，这可能会对价格施加下行压力。全球宏观经济背景也将发挥作用，目前尚不清楚这将是积极的还是消极的。然而，总的来说，2024 年是比特币周围不需过分恐慌的一年。毕竟，这是比特币最终走向主流的一年。
Lucas Kiely 是 Yield App 的首席投资官，负责投资组合配置并带领多元化投资产品范围的扩展。他曾担任 Diginex Asset Management 的首席投资官，曾担任瑞信香港的高级交易员和董事总经理，负责管理量化投资服务 (QIS) 和结构衍生品交易。他还曾是瑞银澳大利亚分行的外汇衍生品主管。
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