L1区块链现状：关键趋势与指标

摘要：2024 年，L1 区块链生态系统发生显著变化。比特币的完全稀释估值（FDV）主导地位上升至 66%，而以太坊下降至 15.5%。Solana 和 TON 的月活跃用户（MAU）显著增长，分别占 56% 和 7.31%。尽管比特币和 TON 的总锁仓量（TVL）增加，但 Avalanche 和 Cardano 的 TVL 下降超过 40%。Tron 和 Solana 在收入方面表现突出，生成大部分 L1 收入。即将到来的技术升级可能进一步影响市场格局。

完全稀释估值（FDV）

今年以来，比特币在 L1 FDV 领域的主导地位稳步增长。年初时，比特币占 L1 FDV 的 60%，但到第三季度末，其主导地位已超过 66%。随着比特币影响力的增加，以太坊的 FDV 份额稳步下降，从第一季度的 19% 降至现在的 15.5%。

市场份额的变化不仅限于此：

• TON 的主导地位从 0.81% 增加到 1.45%，成为第 5 大 L1。
• Sui 从 0.52% 上升到 0.83%，现在排名第 8。
• Filecoin 从 0.92% 下降到 0.38%。
• Dymension 进入前 20，现在占 0.09%。

Sui 的 FDV 在第二季度下降了 57.1%，但在接下来的季度增长了 86.6%。Grayscale 在 8 月中旬推出了 Sui 和 Bittensor 的投资信托，因此 SUI 的价格可能上涨。

快速洞察：根据 Token Terminal 数据，追踪的 56 条 L1 链的总流通市值为 1.87 万亿美元，而总 FDV 为 2.01 万亿美元。这表明还有 860 亿美元的价值尚未通过新代币解锁进入市场。

月活跃用户（MAU）

随着季度接近尾声，MAU 图表显示出集中的趋势，Solana 现在占前 20 大 L1 的 56%。这一激增主要由 memecoin 热潮驱动，该热潮在第三季度末开始降温。

同样，TON 的 MAU也显著增长，从年初的 0.39% 上升到现在的 7.31%，使 TON 成为 MAU 排名第三的链。

L1 网络的活跃用户数量从年初的 5700 万激增到现在的 1.49 亿。

亮点包括：

• Solana：+7990 万 MAU
• TON：+1060 万 MAU
• Tron：+320 万 MAU
• Aptos：+300 万 MAU
• Ronin：+220 万 MAU
• 以太坊：无变化
• 比特币：-370 万 MAU
• BNB 链：-420 万 MAU

总锁仓量（TVL）

比特币和TON在 2024 年第三季度的 TVL 显示出显著增长。在此期间，比特币减半事件发生，市场对 Ordinals 的兴趣保持不减。比特币的 TVL 在第三季度下降了 35.6%，因投资者情绪低迷及 2024 年 8 月的股市崩盘。TON 的 TVL 相比 2024 年第一季度增长了 6 倍。

Avalanche和Cardano在第二季度经历了超过 40% 的 TVL 下降。由于其他区块链的增长，对 Cardano 的兴趣减少，整个生态系统的许多指标都出现了下降。Avalanche 对开发者的吸引力大于投资者，因此其市场指标低于技术指标。

收入

在收入方面，由于 Dencun 费用影响及 Solana 和 Tron 活动增加，我们看到显著变化。Dencun 之后，以太坊的超声波货币理论（ultrasound money thesis）显然不成立，到 8 月底，以太坊的收入份额降至 5% 以下。

与此同时，Tron 的费用收入稳步上升，最近日均收入达 600 万美元。

快速洞察：Tron、Solana、以太坊和 TON 现在产生了所有 L1 收入的 98%。

交易活动

全年L1 链上的交易活动相对稳定，Aptos 经历了两次显著的活动峰值。然而，这些交易活动的组成结构发生了一些变化。

TON 和 Tron 的日交易量自年初以来有所增加。相比之下，Avalanche 的指标从 140 万下降到 18 万。

快速数据洞察

• 本周，SUI交易量超过了NEAR、AVAX 和 ATOM 的总和。
• TON现在的代币持有者比比特币多 1000 万。
• 自年初以来，比特币的平均交易费用从 12 美元降至 1.5 美元。
• 根据 Token Terminal，以太坊拥有最大的核心开发者社区，其次是 Cosmos 和 Internet Computer。
• 自年初以来，追踪的前 20 条链的代码提交活动稳步下降。
• TON 上部署的合约数量从 8100 个飙升到现在的每天 200 万个。
• 按 TPS 计算，Token Terminal 追踪的前三大链是 Internet Computer、Solana 和 TON。
• Gnosis 的 P/F 比率（完全稀释）最高，为 16000 倍。Tron 的 P/F 比率最低，仅为 5.18 倍。
• Solana 和 Sui 在 2024 年第三季度看到大规模桥接流入。Aptos、BSC、比特币和以太坊的流入量则稳步下降。

即将发生的事件

为了全面了解 L1 的现状并设定现实的预期，我们需要了解即将发生的可能成为结构性变化催化剂的事件。以下是根据 Messari Intel 数据的一些最重要的事件。

• 以太坊：Pectra（Prague-Electra）硬分叉
• Solana：Solana 移动栈（Saga 和 Seeker）及 Firedancer 验证客户端发布
• Polygon：Polygon Miden 主网及 AggLayer
• Cosmos：Gaia v20.0.0 升级
• Internet Computer: Chain Fusion
• NEAR Protocol: Chain Abstraction Stack
• Celo：L2 主网上线
• Sonic Labs（前 Fantom）：Sonic 主网上线及 S 代币发布

中文标题：L1区块链现状：关键趋势与指标
英文标题: The State of L1s: Key Trends & Metrics