2025326 The Cook Capital 期权市场观点

BTC 近期 RV 最近有所下滑，1w RV 下降至 33.5%；中远期 RV 继续保持，1m/3m RV 分别为 66%/56%。

IV 曲面全面下滑，3m/6m/1y IV 分别为 49%/52%/53.6%，整个曲面呈现出近低远高的态势。此外 skew 并未出现明显偏斜。

从我们内部的 FWD IV 矩阵图来看，6 月底对 5 月底及对 4 月底的 FWD IV 分别为 54.8% 和 52%。

因此，我们建议卖出 6 月底的期权，买入 4 或 5 月底 OTM 期权作保护，做 Short 远期 forward vega 结构，比例 1:0.7 配置到 theta 为 0 即可。

ETH 的情况相近，可以卖出 6 月底的期权，并买入 4/11 和 4/25 的期权作保护。

本周交割日到期后，若 6 月底 IV 下降，则可以考虑止盈一部分仓位。