QCP:比特币跌破90,000美元，市场情绪受到压力

比特币（BTC）终于突破了其区间，首次跌破 90,000 美元，并且目前徘徊在该水平下方，在过去几个小时内触发了超过 2 亿美元的清算。

市场情绪在特朗普决定对加拿大和墨西哥实施关税并限制中国投资后继续承压。随着比特币价格下跌，前端 gamma 对冲调，1 个月的隐含波动率（IV）现在回落至约 50，但波动率偏斜基本保持不变。

投资市场宏观来看股票、固定收益和黄金在很大程度上对之前被指责为市场疲弱的数据不为所动，而比特币保持平稳。比特币主导地位的上升和山寨币价格的下滑表明，山寨币多头可能已经完全建仓，任何新的资金流入都将投入比特币。

我们保持谨慎。最近比特币的需求主要由像 MicroStrategy 这样的机构驱动，融资方式是通过与股权相关的票据发行。在过去 14 个月中，加密相关的发行大约占总发行的 19%，此类融资市场可能接近饱和——如果现货市场继续保持低迷，可能会抑制机构需求。