加密期权周报：BTC剑指十万关口 以太坊价差策略正当时

摘要：本周聚焦 FOMC 利率决议（预期按兵不动）及通胀降温信号。比特币企业增持潮叠加 ETF 资金回流推动价格逼近 10 万关口，微策略宣布 840 亿美元收购计划。期权市场呈现单边看涨结构，波动率曲面溢价揭示看涨狂热。以太坊 1800/2200 看涨价差策略引发大单布局，ETH/BTC 汇率反弹窗口开启。建议采用认沽比率策略对冲现货多头，把握波动率曲面错配机遇。

美国本周宏观事件（东部时间）：

• 周一 10:00 - ISM 制造业指数
• 周二 8:30 - 美国贸易赤字
• 周三 14:00 - FOMC 利率决议
• 周五 - 多位美联储官员讲话

宏观分析

上周美国经济数据密集发布：PCE 指数年率放缓至 2.3%（前值 2.7%），非农就业新增 17.7 万（预期 13.3 万），时薪年化增速 2.4%（前值 3.8%），失业率维持 4.2%。FOMC 会议预计维持利率不变，CME FedWatch 显示降息概率骤降至 2.8%。随着中美贸易谈判重启及美乌协议签署，风险资产全面反弹，四月关税冲击已被市场消化。

标普 500 指数价格图表

加密市场动态

比特币再度逼近 10 万美元关口，企业资产负债表增持 BTC 趋势加速（全球约 70 家企业参与），叠加 ETF 资金回流，历史新高可期。

60-dte BTC wings

微策略（MSTR）宣布将 BTC 收购计划翻倍至 840 亿美元。期权市场呈现单边看涨态势：六月到期看涨期权买入/看跌期权卖出占据主流，短周期（<30 天）看涨策略盛行。波动率曲面显示看涨溢价显著，Δ25 认沽期权出现负溢价。建议采用认沽比率策略（卖 1x 买 2x）对冲 BTC 多头，60 天期看涨期权波动率溢价处于年内高位。

以太坊迎来机构关注，单笔最大交易为 60 天期 1800/2200 看涨价差组合。ETH/BTC 汇率存在反弹空间，中期有望突破 2200 美元。当前 ATM 隐含波动率处于 12 个月低位，为价差策略提供理想窗口期。

ETH 30dte, 60dte ATM IV