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摘要：上周美联储暗示可能开始降息，市场预计 9 月 FOMC 会议将降息。比特币和以太坊价格上涨，波动率下降。ETH 相对 BTC 表现不佳，但 ETH 波动率溢价提供了交易机会。PowerTrade 在山寨币期权市场表现突出，交易活动集中于 SOL、XRP 等。
上周五，鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔发表演讲。首次暗示利率可能转向降息。
他表示，美联储不希望劳动力市场进一步降温。这尤其重要，因为周三的 BLS 就业数据修正将 12 个月的就业增长减少了 81.8 万个。
请注意，独立于工资单计算方法的家庭调查数据一直与工资单数据不一致，预示了此次可能的修正！
尽管如此，这与 2009 年创纪录的 -82.4 万修正持平，显得有些可疑！
无论如何，这更增加了 9 月 18 日 FOMC 会议降息的可能性。
CME FedWatch 工具目前预测降息 25 个基点的概率为 64%，50 个基点的概率为 36%。
周三的 FOMC 会议记录也显示，几乎所有美联储官员都支持 9 月降息。
本周最重要的经济数据将是周五的 PCE 通胀数据。鉴于一切“已被消化”，我预计这不会成为一个重大事件。
最后，在加密货币方面，DNC 几乎没有讨论或提及加密政策。正如我们上周通讯中推测的那样，随着卡玛拉胜选机会下降和利率宽松周期开始，比特币可能在今年余下时间找到了底部。
选举仍然不确定，但这可能是一个不错的“基础情景”来导航本次选举周期中的交易。
比特币上周终于重新站稳脚跟，目前正向$70k 区间回升。
BTC 7-day IV/RV
上周比特币上涨时，隐含波动率和实际波动率均下降。 IV 和 RV 目前回归公允价值，没有 VRP。
BTC Spot/Vol correlation Scatter Plot
有趣的是，“U 形”现货/波动率相关性散点图。
我们可以看到最近经历了正负两种现货/波动率状态。
BTC SPOT and DVOL
查看 BTC 现货价格和 DVOL 波动率指数的时间序列数据，可以清楚地看到，7 月初是正的“现货/波动率”状态，而 8 月 BOJ 加息恐慌导致了负的“现货/波动率”状态。
我将 BOJ 加息恐慌视为“清理仓位”的时刻。意味着投资基金（加密和其他领域）重置了他们的账簿。
我预计加密波动率不会再短时间内大幅飙升，预测年底受控的缓慢上升。
价格更高，波动率更低。
ETH/BTC比率趋势继续明显走低。
ETH 波动率目前也有溢价，整个期限结构相对 BTC 溢价交易。
我们可以看到 ETH DVOL 溢价几乎回到了高点。
鉴于这些基础情景（加密 IV 降低，年底加密价格更高，ETH 相对于 BTC 表现不佳），可能有一个有趣的交易：
使用 ETH 卖出隐含波动率。
使用 BTC 买入隐含波动率。
利用 ETH 较高的 IV 来捕捉年底 BTC 的优异表现……类似这样的策略！
本周 PowerTrade 的山寨币期权名义交易额超过 2700 万美元。山寨币期权总未平仓合约超过 3000 万美元。
交易活动集中在 SOL（占交易量的 48%），TON 和 XRP（各占 13%），BNB 和 MATIC（各占 9%），其余分布在 ARB、BCH、DOGE、FIL、LTC、PEPE 和 NEAR。
67% 的交易为波动率买家，认购期权数量超过认沽期权 62% 对 38%。
最大 5 笔交易为：