摘要:本周宏观经济环境活跃,民主党全国代表大会和杰克逊霍尔会议是关注焦点。哈里斯的经济提案被视为通胀加速器,可能影响加密市场。尽管股市反弹,比特币仍表现疲软,部分原因是美国政府向 Coinbase 转移了 1 万 BTC。市场对选举溢价定价明显,未来波动率较高。交易者关注潜在的交易机会,尤其是在选举前的市场动荡中。
本周宏观环境将非常活跃。最大事件是芝加哥的民主党全国代表大会。
除了潜在的抗议活动,卡玛拉·哈里斯团队可能会公布政策提案。
哈里斯阵营当前的经济提案(价格管制和住房补贴)被市场解读为通胀加速器。
我们看到黄金价格突破上周高点,价格趋势继续走强。
黄金波动性也有所上升。
理论上,推动黄金上涨的通胀力量可能也会推动比特币上涨,尽管民主党对加密货币持悲观态度,这可能解释了上周的价格分歧。
民主党大会对哈里斯政策的关注可能导致对哈里斯热情降低,并可能成为加密货币的局部底部。这是一个需要注意的潜在交易情境。
另一个主要市场驱动因素将是周五的杰克逊霍尔演讲。
杰克逊霍尔会议很重要,因为演讲和讨论通常会为全球货币政策定下基调。任何未来政策变化的迹象往往会对金融市场产生重大影响。
由于预计在 9 月的 FOMC 会议上会降息,这次演讲可能会为我们提供一个强有力的预览……演讲本身可能会像一个小型 FOMC 会议一样进行交易。
鉴于上周三良好的 CPI 数据,我们可能会在周五听到鲍威尔的鸽派言论。
最后,股市波动性已经完全消退。8 月 5 日的波动高峰已被完全消化,SPX 形成了“V”型反弹。
然而,现实而言,我不认为“一切都好”……在 11 月选举之前可能还会有一轮恐慌。
BTC: $58,315 (-0.9% / 7天)
ETH: $2,608 (+2.4% / 7天)
SOL: $141.28 (+0.2% / 7天)
尽管股市反弹,比特币上周币价疲软。
这种分歧部分可以解释为美国政府将 10,000 BTC 转移到 Coinbase Prime,暗示即将出现的卖压。
尽管价格疲软持续,但价格波动性已经显著平息。
DVol(橙色)和 BTC 现货价格(蓝色)之间的关系显示了市场波动率与比特币价格的动态。通常情况下,当 DVol 上升时,市场预期波动性增加,这可能导致价格波动加剧。相反,DVol 下降通常意味着市场预期较为稳定。观察这两个指标的互动可以帮助交易者识别潜在的市场趋势和风险,尤其是在重大经济事件或政策变化前后。
市场继续明显定价选举溢价。目前 10 月 25 日至 11 月 8 日之间的远期波动率为 89%。
BTC 期限结构和远期波动率是分析比特币市场波动性的重要工具。
BTC 期限结构展示了不同到期时间的期权隐含波动率。通常,较长期限的期权波动率较高,反映了对未来不确定性的预期。
远期波动率则用于预测未来特定时间段的波动性。它帮助交易者评估市场对未来价格波动的预期。
结合这两个指标,可以更好地理解市场对比特币未来价格走势的预期和潜在风险。
我们可以看到,这种远期波动率溢价在 8 月 5 日 VIX 大幅上升之前并不存在。
对比当前与三周前的 BTC 远期波动率,可以观察市场预期的变化。
当前远期波动率:如果较高,表明市场预期未来波动性增加,可能由于即将到来的经济事件或政策变化。
三周前的远期波动率:如果较低,说明当时市场预期较为稳定。
这种变化可能反映出投资者对近期市场事件的反应,例如宏观经济数据、政策声明或市场情绪的变化。分析这种差异可以帮助交易者调整风险管理策略。
我认为这里有一些有趣的交易……在选举前,gamma 有很大可能性带来收益。
例如,假设本周的民主党大会后,特朗普连任的几率大增……比特币可能会轻松反弹至历史高点,甚至在选举前突破历史高点。
持有 10 月 gamma,通过 11 月 8 日 vega 融资,可能是一个非常有趣的对角结构。
查看上周的主要交易流,我们看到大宗交易在 delta 方向和波动性方面混合,但 OnScreen 交易净看涨……以卖出看跌期权和买入看涨期权为主。
散户继续希望持有 BTC 敞口。
Dealer Gamma Inventory by Strike (All Maturities)
我们可以通过交易商的 gamma 库存进一步验证这种流动……交易商在当前价格下方大多持有多头 gamma,而在关键行权价(60k, 70k, 100k 等)则持有大量看涨期权空头敞口。
最有趣的交易设置可能是由于哈里斯在民主党大会上的表现不佳,导致 BTC 的局部底部。
翻译:老码农不上班
英文:https://amberdataderivatives.substack.com/p/crypto-options-analytics-august-18th
免责声明:本文不构成任何交易建议或招揽,仅供教育目的。
作者持有BTC、ETH和Lyra,可能随时调整持仓。