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摘要：加密货币市场在上周急剧下跌后趋于稳定，BTC 和 ETH 显示强劲反弹。机构投资者逢低买入，40 万个 BTC 转移至长期持有者手中。实际波动率与隐含波动率趋同，期权交易量激增，需关注即将发布美国 CPI 报告和地缘政治事件。
在上周的急剧下跌后，加密货币市场已趋于稳定，BTC 和 ETH 显示出强劲的恢复力。BTC 的关键阻力位在 63,000 美元，ETH 的关键阻力位在 2,800 美元。积极的资金流入表明，美国投资者认为在 BTC 低于 60,000 美元和 ETH 低于 2,800 美元时有价值进行积累。近期的急剧下跌清除了大量杠杆，降低了进一步急剧下跌的可能性。机构投资者正在逢低买入，过去 30 天内有 40 万个 BTC（价值 230 亿美元）转移至长期持有者手中。
随着主要波动从回溯期中消失，加密货币的实际波动率几乎与隐含波动率趋同。BTC 的隐含波动率表现不一，由于地缘政治风险，短期波动率较为坚挺，1 到 2 个月的波动率较低，而捕捉美国大选的长期波动率则有需求。ETH 的隐含波动率在整个曲线上略有下降。尽管持有期收益仍为负，但比上周有所缓解。我们预计在 CPI 发布后及地缘政治紧张局势缓解后，前端波动率将逐渐下降。
在急剧下跌后，ETH/BTC 现货价格正在稳定。ETH/BTC 的波动率差价在前端需求旺盛，匹配短期实际波动率，而后端差价保持在约 10 个波动率点，随着 BTC 受到政治关注，有可能减少。BTC 的看跌期权偏斜在短期内较低，但 ETH 的一年期看涨期权溢价更高，尽管 BTC 在短期内占据主导地位。
上周 BTC 期权交易量达到 140 亿美元，是今年最高之一。短期看跌期权在 58,000 美元至 54,000 美元区间内被兑现，12 月增加了对冲和看涨交易。长期看涨期权被买入，通过卖出较低执行价的期权来融资。ETH 交易量上升 25% 至 40 亿美元，主要由短期期权主导。在 2,500 美元至 2,000 美元区间内购买了保护性期权，周后期增加了上涨期权，维持了 ETH 的高波动率溢价。值得注意的是，8 月 8 日到期的 4,000 份看涨期权被直接买入。
翻译：老码农不上班 https://x.com/idhww/
英文链接：https://insights.deribit.com/industry/calmer-vol-after-huge-option-flows/#