Coinbase 首席法律官保罗·格雷瓦尔表示,SEC 没有拒绝以太坊 ETF 申请的正当理由。他引用了以太的历史分类为大宗商品以及 SEC 此前支持此观点的声明。格雷瓦尔在 X 上写道:“叹气...又一次出现以太的错误信息,当我们等待以太的 ETP 决定时。”格雷瓦尔继续辩称,SEC 已经多年如一日地持有这一立场,例如前董事会董事比尔·亨曼在 2018 年的讲话中暗示以太不是一种证券,同年,即在成为 SEC 主席之前,加里·根斯勒也在国会作证称以太不是一种证券。格雷瓦尔补充说,SEC 本身的审判律师在针对瑞波实验室的案件时最近将以太与比特币进行了比较,商品期货交易委员会和联邦法院也确认了以太的商品地位以及 2021 年开始在 CFTC 监管的期货交易所上交易的以太期货合约,这些都成为反对将以太分类为证券的附加论据。此外,Coinbase 首席法律官补充说,SEC 的豪伊测试也不能确定以太的地位。他辩称,像以太这样不涉及与商业企业相关的持续合同义务的数字资产,不是“投资契约”或其他“证券”,即使进行了测试,以太也无法通过。