资本选择性增强；单位经济学转折，机构资金链上出现，市场结构持续演变

在加密市场波动加剧的背景下，本周显示出明显的变化而非叙述噪音。Aerodrome 的净收入接近盈亏平衡，同时 USDai 的总锁仓价值（TVL）逐渐增长。代币化资产在信贷、国债和商品领域继续扩大，而新兴交易基础设施则日益接近传统市场基准。本周，风险偏好减弱，BTC 和纳斯达克 100 指数均下滑，但 Memecoins 和 L2 代币则表现亮眼，反映出短期投机流入和对扩展叙事的乐观情绪。