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摘要：特朗普胜选可能带来加密友好政策，如 SEC 领导变更和比特币战略储备提议。CFTC 监管和美联储降息为市场提供支持。机构资金流入增加，ETF 需求上升，稳定币主导流动性。市场指标如金叉和 MVRV Z-Score 显示比特币前景乐观，DeFi 借贷复苏增强信心。整体来看，加密市场有望持续增长。
本期中探讨特朗普胜选及近期经济变化如何重塑加密货币格局。随着潜在的监管放松、美国比特币储备提议以及美联储持续降息，加密友好政策和投资复苏的舞台已经搭建。机构资金流入增加和支持加密的国会支持进一步表明未来前景看好，可能推动持续增长并巩固加密货币在主流金融中的角色。
SEC 主席 Gary Gensler 可能离职：特朗普上任后，市场猜测 Gary Gensler 可能被替换，这将缓解其任期内的严格监管立场。Gensler 的监管导致了大量加密诉讼，给创新带来压力并阻碍了一些机构投资。SEC 领导层的变更可能会营造更友好的加密环境，吸引更多投资者，并为 ETF 等新产品的推出打开大门，从而提高流动性并巩固加密货币作为公认资产类别的地位。
建立美国比特币战略储备：参议员 Cynthia Lummis 推动的国家比特币储备提议，若得到特朗普的支持，可能会将比特币转变为美国金融系统中的战略资产。这意味着美国政府购买和持有比特币，减少市场供应，可能提升比特币作为“数字黄金”的地位。这一举措可能因需求增加而推高价格，将比特币确立为类似传统储备的经济保障，并为其他国家树立榜样，推动全球采用。
将加密货币监管转移至商品期货交易委员会（CFTC）：立法者倾向于将监管权从 SEC 转移到 CFTC，后者通常对加密货币采取较轻的监管，视比特币等资产为商品而非证券。这一转变可能会减轻加密公司的运营负担，使其面临更少的法律障碍，促进行业创新。在 CFTC 监管的环境下，市场将更易于进入，可能吸引更多机构兴趣，助力加密市场扩展为合法金融领域。
美联储持续降息提振加密市场：美联储和英格兰银行最近的 25 个基点降息降低了借贷成本，激发了风险偏好情绪，推动更多资本流入高收益资产如加密货币。较低的利率鼓励投资者寻找具有增长潜力的替代资产，而比特币作为去中心化和抗通胀的资产，成为更具吸引力的对冲工具。这一支持性货币政策可能会维持当前的加密牛市，因为更多投资者转向数字资产以在低利率环境中实现多元化，进一步将加密货币合法化为主流投资。
比特币 ETF 的机构资金流入增加：机构投资者对选举结果反应积极，比特币 ETF 资金流入创下纪录，尤其是贝莱德的 iShares 比特币信托，选后交易量达到 41 亿美元。这一激增标志着机构对比特币作为安全和受监管资产类别的信心增强，可能增加价格稳定性和流动性。ETF 投资的增加拓宽了机构参与者的可及性，使其更容易获得比特币的间接敞口，从而增加了传统金融圈的整体采用。
支持加密的国会多数可能推动有利立法：国会中更多支持加密的成员，包括 Bernie Moreno 和 Tim Sheehy，预计将支持明确和促进加密监管的立法。这种政治支持可能会鼓励创新，降低合规成本，并建立更可预测的监管环境，吸引机构投资者。有利的立法还可以保护加密企业，增加公众对数字资产的信任，帮助美国在全球区块链和加密领域领先，为长期增长提供稳定的监管基础。
这些变化表明加密市场的未来充满希望，监管、立法和宏观经济因素的协调有助于维持增长、吸引投资，并扩大行业的合法性。
比特币近期价格走势显示出强劲的牛市趋势，由 50 日移动平均线（50 DMA）和 200 日移动平均线（200 DMA）之间的“金叉”支撑。这一交叉通常预示着动能的显著上升，并且历史上曾导致多月的反弹，类似于 2017 年和 2021 年的情况。对于机构交易者而言，这表明长期持仓的有利条件，因为比特币表现出强劲的动能，将其定位为投资组合中的牛市资产。这一模式突显出更广泛的乐观情绪，市场对比特币上升趋势的信心增强，可能推动持续增长。
MVRV Z-Score 将比特币的市值与其实现价值进行比较，提供了比特币当前“公允价值”相对于历史标准的有意义快照。目前，MVRV 显示网络市值（2.2）与实现价值（0.4）之间存在显著差距。这种广泛的差异表明我们距离典型市场顶部尚远，暗示比特币可能继续增值而无需面临立即回调的风险。对于投资者而言，这一指标表明比特币交易价格高于其实现价值，但未达到过热水平，提供了持续上升动能的空间。随着进一步升值的潜力，交易者可能会发现这是利用比特币相对于其实现历史平均值低估位置的一个有吸引力的时机。
比特币标尺衡量网络价值与消耗的能量（算力）的关系，进一步确认了这一看涨前景。该指标至关重要，因为它评估比特币安全成本的内在价值与其市场价值。随着标尺低于 +2σ水平，比特币仍处于“安全”估值范围内，尽管最近价格增长，网络尚未过热。机构投资者应将此视为信号，尽管比特币在升值，但尚未达到过度投机水平。这意味着比特币的内在网络价值支持其当前价格，表明在可控的下行风险下仍有进一步上涨的潜力。
储备风险衡量长期持有者对当前价格的信心，较低的值表明高信心与有利的入场价格相结合。目前的储备风险为 0.001，比特币远未达到过去市场峰值，仅为 2021 年高点的约 30%。这一低风险值表明资深投资者对比特币的长期潜力保持高度信念，通常是长期价格上涨的前兆。对于机构参与者而言，这表明市场仍由强手支撑，减少了突然抛售的可能性，并强化了比特币当前上升趋势可能有充足空间的观点。交易者可以将这一低储备风险视为进一步积累的稳定基础。
比特币 ETF 需求激增，持仓量接近 5000 亿美元，为 3 月以来的最高水平。贝莱德、富达和灰度等领先机构正在利用这一需求，集体积累大量比特币资产。ETF 持仓量的增加标志着机构信心的增强，尤其是在美国大选等关键宏观经济事件之前。机构参与的增加表明比特币作为投资级资产的接受度加深。因此，机构交易者可能将此视为长期看涨信号，ETF 资金流入的增加可能为比特币市场增加稳定性和流动性，为进一步价格上涨奠定基础。
现货交易量出现显著激增，11 月 6 日超过 700 亿美元，11 月 7 日达到 500 亿美元，远高于近期的 20-25 亿美元平均水平。这一激增表明对比特币的兴趣重燃，可能增强短期波动性，为活跃参与者提供更多交易机会。值得注意的是，非美元交易对如 BTC/USDT 和 BTC/ETH 占据了更大份额的交易活动，反映出对全球可访问交易对的偏好增加。对于交易者而言，这种活动暗示全球参与度增强，有利于更高的流动性，可能促成比特币及相关资产的持续牛市趋势。
稳定币交易量显著增加，尤其是 USDT 和 USDC，USDT 交易对交易量接近 400 亿美元。USDT 的强劲表现突显其作为首选稳定币的地位，提供关键流动性并在波动市场中充当缓冲。USDC 的交易量也显著增加，尤其是在 Coinbase 等平台上被视为法币交易对。对于机构交易者而言，USDT 和 USDC 等稳定币的主导地位意味着可靠的流动性来源，增强了比特币的价格弹性，并强调市场对稳定、法币支持资产的偏好。在比特币继续牛市运行时，这种由稳定币驱动的流动性对于维持强劲的交易条件至关重要。
积极情绪不仅限于比特币，还扩展到其他频繁交易的代币，包括 ETH、SOL、DOGE 等。这些资产的交易量增加反映了市场乐观情绪的重燃，并提供了增强整个加密生态系统价格稳定性的流动性。这种广泛的活动表明，无论是机构还是散户投资者都愿意参与多种资产，看到高市值币和山寨币的潜力。对于交易者而言，这表明兴趣的健康多样化，不仅在比特币中，也在多个领先的山寨币中存在机会，指向更包容的市场反弹。
在 DeFi 领域，借贷量已趋于稳定，净借贷在 11 月初下滑后转为正值，达到近 1 亿美元。这一复苏反映了 DeFi 参与者中重新燃起的乐观情绪，他们可能认为随着市场条件稳定，前景更加有利。对 DeFi 市场感兴趣的机构交易者应将此视为信心增强的信号，表明活动可能反弹，可能为这些协议带来额外的流动性。净借贷的复苏表明对 DeFi 服务的需求增加，增强了流动性，并为这一领域的进一步增长提供了支持背景。
比特币和更广泛的加密市场正处于持续增长的有利位置，由 MVRV Z-Score、储备风险和 ETF 资金流入等看涨指标支持。这些指标共同反映了零售和机构参与者的市场信心，暗示比特币的持续反弹潜力。随着稳定币和 DeFi 协议的流动性增加，市场似乎为进一步的上升动能做好了充分准备，为寻求牛市环境机会的交易者创造了积极环境。