比特币破12.2万历史高点！链上数据揭示13万关键阻力与过热预警

摘要 ：比特币突破 12.2 万美元创历史新高，链上数据显示短期持有者未实现利润触及过热阈值，首轮获利了结浪潮已现。实现盈亏比率一度飙破 39 倍，揭示需求端压力。若买盘保持韧性，下一关键阻力位于 13 万美元（STH 成本 +2σ），但多轮获利了结或酝酿短期顶部结构，投资者需警惕波动风险。

比特币创下历史新高，交易价格高达 12.26 万美元，使所有 BTC 投资者重回盈利状态。基于关键链上指标，若历史可鉴，在需求枯竭前价格或有望冲击约 13 万美元。

要点

• 比特币成功突破历史高点，并站上两大关键积累区间上方，预示强劲看涨动能和投资者信心复苏。
  
• 短期持有者当前未实现利润可观，推动描述该群体的多项指标进入过热区间。
  
• 我们观察到历史高点突破后的首轮高盈利筹码抛售，此为市场狂热期典型行为。
  
• 实现盈亏比率急剧飙升，远超 2 标准差阈值，本周后期回落至温和水平。
  
• 历史显示，市场顶部多在投资者多轮持续获利了结后形成。若比特币需求保持韧性且市场再度走高，约 13 万美元将成为下一关键统计阻力位。
  
• 尽管看涨动能延续，需求端压力迹象表明近期需提高警惕。
  

突破积累区间

在 10 万至 11 万美元横盘数周后，比特币重拾上涨动能，创 12.2 万美元历史新高。成本分布热力图显示，盘整期在 9.3 万 -9.7 万及 10.4 万 -11 万美元区间形成密集积累。突破这些供应密集区或已构筑强力支撑，为未来回撤奠定基础。

BTC 成本分布热力图

重返价格发现

随着比特币进入新价格发现阶段，绝大多数流通量处于盈利状态。成本分布分位数模型显示，现货价格现高于 10.74 万美元（95% 分位线）。该模型对识别顶部形成期尤为有效：价格突破 95% 分位线常触发大规模获利了结，导致持仓成本向高位迁移。持续抛压将形成顶部沉重结构，抬高投资者平均成本基础，增强价格敏感性。

成本分布分位数模型

向过热状态过渡

比特币创 12.26 万美元新高后回落至 11.59 万美元，此走势与投资者逢高抛压增强吻合。此前市场短暂突破 12 万美元，对应短期持有者（STH）成本基础上方 +1 标准差区间。历史表明该位置易形成天然阻力，尤其在投机亢奋期。若当前动能延续，下一关键阻力位于 +2 标准差带（现约 13.6 万美元）。

短期持有者（STH）成本基础

牛市指南针

鉴于市场已进入短期过热状态，聚焦识别高风险市场结构的关键指标：

• 短期持有者盈利占比现达 95%（长期均值 88%+1 标准差），表明新入场者未实现利润激增。此为 2025 年 5 月以来第三次突破阈值，强化市场进入狂热阶段的判断。若该指标跌破 88%，或是需求疲软早期信号。
  

比特币链上短期持有者盈利占比

• 短期持有者相对未实现利润触及 15.4% 的过热阈值（均值 +1 标准差），后回落至 13.6%。该区域常标志顶部酝酿开端，因短期持有者获利了结存在滞后性，此指标对捕捉需求枯竭征兆至关重要。
  

比特币短期持有者相对未实现利润

• 短期持有者盈利成交量占比突破 +1 标准差时，标志加速获利了结行为。此为 2024 年底峰值后首轮高量级获利了结浪潮。

比特币短期持有者盈利成交量占比

• 实现盈亏比率近期飙升至 39.8（远超 +2 标准差），后降至 7.3（仍处牛市高位）。反复突破过热区预示极端获利行为，最终耗尽市场流入需求。
  

比特币实现盈亏比率

结论

比特币突破历史高点并攻克两大积累区，通常伴随强劲上涨动能。但价格敏感的短期持有者未实现利润已达边际过热水平，其抛售动机增强。盈利成交量占比与实现盈亏比率已发出 2024 年末以来首轮过度获利了结信号。历史表明此类形态预示短期顶部形成，且常通过多轮获利了结展开。这意味着市场仍有上行动能，或可上探短期持有者成本基础 +2 标准差位（现约 13 万美元）。