资讯
资讯
摘要：比特币已实现市值突破万亿美元之际，山寨币上演狂暴行情。过去两周山寨币市值激增 2160 亿美元，以太坊强势突破$3000 链上关键阻力。但衍生品市场显露危险信号：头部山寨币未平仓合约 7 月内从 260 亿暴涨至 440 亿美元，以太坊永续合约交易量占比创历史新高。杠杆积聚加剧市场脆弱性，4500 美元将成为以太坊多空决战区。资本轮动虽催生山寨季，高杠杆环境下的剧烈波动风险不容忽视。
在比特币引领下，山寨币呈现普涨态势，但全行业未平仓合约激增表明投机泡沫可能积聚，加剧未来市场剧烈波动的风险。
比特币 7 月上演暴涨行情，周内从 10.54 万美元低点飙升至 12.27 万美元历史新高。临近周末涨势放缓，价格持续于前高下方盘整。
本轮上涨引发持币者获利了结与新买家入场，推动已实现市值指标（衡量资产存储的累计美元流动性）首次突破 1 万亿美元。比特币体量扩张意味着可承载更多资本，支持更大规模链上结算。
比特币价格图表
通过山寨季指标监测到资本轮动迹象：
该模型自 7 月 9 日触发后持续生效，反映资本正流向高风险山寨币领域。
山寨币市值
过去一周各加密资产板块表现中，比特币横向整理而以太坊领涨所有板块，呈现经典风险曲线轮动。但比特币 64% 的统治力若持续减弱，可能压制山寨币涨势。
山寨币板块表现
板块相关性显示：山寨币板块间联动增强，走出脱离基本面的普涨行情；其与比特币相关性显著下降，印证近期走势分化。过去两周山寨币总市值暴增 2160 亿美元，创史上最大美元计价涨幅之一，进一步佐证山寨季来临。
过去两周山寨币市值变化
头部山寨币（ETH/SOL/XRP/DOGE）未平仓合约总量 7 月内从 260 亿跃至 440 亿美元。期货杠杆飙升反映投机活动加速，市场初显泡沫化特征。
头部山寨币 OI 统计
当前未平仓合约日增幅连续 12 日超 +2 标准差，创历史最长周期，表明投机行为发生实质性转变。
头部山寨币 OI 增量按天统计
主要山寨币永续合约月均资金费率溢价达 3290 万美元/月，接近比特币 2024 年 3 月前高时期的 4200 万美元/月（但低于 2024 年末突破 10 万美元时 7000 万美元/月的狂热水平），显示杠杆多头需求激增。
头部山寨币资金费率统计
未平仓合约占比呈现关键转折：
以太坊持仓主导率升至 2023 年 4 月以来峰值，仅 5% 交易日高于当前水平。
BTC VS 以太坊永续合约 OI 占比
其永续合约交易量占比更自 2022 年周期低点首次反超比特币，创历史最大占比差，印证资金正大规模转向山寨币领域。
BTC VS ETH 永续合约交易量
以太坊成本分布显示：2400-2800 美元区间存在密集持仓成本带。当前价格突破该供应区后，3800 美元区域成为获利了结集中区。
以太坊成本热力图
链上估值模型与成交量分布形成关键共振：
该价格走廊与成本基础分布 (CBD) 高度吻合，若价格回调将构成强力支撑。
以太坊关键价格
通过活跃投资者成本价 +1 标准差带可定位上方阻力：当前 4500 美元水平与 2024 年 3 月及 2020-21 周期阻力位重合，突破该区域通常伴随市场狂热及不可持续结构。
以太坊关键阻力位 4500$
本轮周期长期滞涨的山寨币近期强势逆袭，以太坊永续合约主导率创历史新高（自 2022 年低点首超比特币）。投机热潮蔓延至衍生品市场，7 月头部山寨币未平仓合约激增 180 亿美元。杠杆攀升在放大收益的同时加剧亏损风险，导致市场反射性增强，更易受波动性冲击。