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摘要：本周聚焦美国 CPI/PPI 通胀数据及特朗普 - 普京乌克兰停火谈判，或引发市场剧烈波动。加密期权分析显示：ETH/BTC 汇率技术面反转，期货基差与资金费率印证资金转向。Deribit 大宗交易涌现 5.5 亿美元看涨押注，隐含波动率处 75% 低位。建议做多 ETH 看涨期权，目标位 5,000-7,200 美元区间。
上周美联储新任理事提名提振美股与加密市场。现任理事库格勒宣布提前六个月离任。特朗普指派顾问斯蒂芬·米兰填补临时空缺。米兰系美元空头，主张弱势货币利好经济。黄金与 BTC 应声上涨。
此临时任命将于 2026 年 1 月 31 日终止，鲍威尔主席任期至 2026 年 5 月（但其理事任期至 2028 年）。米兰实为下任主席人选的"试用版"——目前候选名单约 10 人，贝森特正协助遴选（其本人欲留任财政部）。
鉴于鸽派理事提名及 7 月疲软就业报告，CME FedWatch 工具显示 9 月降息概率达 89%（30 日前为 66%）。
下周 CPI/PPI 通胀数据至关重要。尽管市场认定降息已成定局，若 CPI 超预期火热，或引发"更高更久"政策重定价交易——鲍威尔为捍卫美联储独立性有动机维持鹰派立场。
另一重大变数为 8 月 15 日特朗普 - 普京阿拉斯加会晤。据现有信息，普京仅提议乌东停火（其多次违反停火前科），而欧洲要求以北约成员资格作为乌领土保障（意味停火破裂时西方需出兵）。无论结果如何，头条消息均将冲击市场。
做多 ETH 为当前核心策略。BTC 属"风险偏好 + 数字黄金"混合标的，ETH 则是纯风险偏好（Web3/科技）敞口。
基础估值层面：英伟达市值 4.4 万亿美元，而超 18,000 种加密资产总市值仅 4.0 万亿美元。全球信贷规模（含 M2）约为股市 4 倍——单只股票（英伟达）已超整个加密市场。
结合 ETF 资金流入及 401(k) 养老金入市获批（美国退休金总规模 43 万亿美元/401(k) 占 9 万亿），顶部远未到来。
黄金持续走强支撑 BTC 多头，但 ETH/BTC 汇率图表显示 ETH 正重获相对强度。ETH 期货未平仓量及资金成本佐证情绪转向：名义持仓量远超 2024 年 12 月前高（当时价格持平）；
ETH 期货 OI
30 日期货基差回升至 8.50%（年内多数时间低迷）。
永续合约市场更明显：ETH 资金费率首次与 BTC 趋同（年初至今二者长期分化）。市场对 ETH 过度悲观创造补涨空间。
目标位：5,000 美元（突破历史高点）→7,200 美元（ETH/BTC 汇率中值 0.06，BTC=12 万美元）。
波动率策略上，做多 Gamma（短期期权）或 Vega（长期期权）均有效。ETH 历史隐含波动率中值约 100%，现报 75%——补涨行情易触发波动率扩张（2021 年曾达 200%）。
Deribit 大宗交易数据显示：专业交易者密集建仓 4,000 美元看涨期权。上周前七大交易含看涨价差组合及直接看涨买入，名义风险敞口达 12.5 万张合约（5.5 亿美元）。平台总权利金量过去三周激增。
结论：做多 ETH 看涨期权