2024 年将是加密货币衍生品发展迅猛的一年

在 2017 年牛市期间，首次代币发行（ICO）风靡一时。2021 年的上一次牛市主要由去中心化金融（DeFi）和收益挖矿的增长所主导。如今，随着新一轮牛市逐渐升温，2024 年将在链上引入更多复杂的金融产品。从复杂的衍生品到结构化产品，大型投资者和交易者将进入数字资产市场。

正如我们在先前牛熊周期中所见，加密生态系统倾向于紧随传统金融（TradFi）市场的步伐。毕竟，比特币（BTC）最初被设计为一种替代支付系统。ICO 甚至从传统金融的首次公开募股（IPO）中借鉴了它们的名字，而这种方式可以追溯到 1783 年。

与此同时，DeFi 生态系统模仿了传统金融服务，如借贷、借贷，以及去中心化的收益生成。因此，更复杂的金融工具最终应该会在 Web3 上得到体现。

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已经看到了加密衍生品市场的显著增长。11 月份，衍生品交易量同比增长了 37.3%，达到 2.58 万亿美元，是自 3 月以来最高的交易量，尽管其份额从 9 月份的 79.9% 下降到了 73.3%。与此同时，加密期权的持仓量一直在创下新的历史高点。

每月现货交易量与每月衍生品交易量的比较。来源：CCData

随着这一健康复苏，我们还看到了更复杂的衍生品产品的崛起，比如去中心化永续期货交易和创新的风险管理机制。随着我们进入新的一年，这将是创新的一个关键领域，同时我们还将看到模拟传统对应产品的新复杂产品的推出。

特别是，我们将看到加密空间中异国期权、结构化产品和抵押债务证券（CDO）的增长。我们已经见过一些加密 CDO 的尝试，尤其是 2021 年 Opium Finance 所做的尝试，而加密结构化产品市场正在悄悄蓬勃发展。

然而，这些复杂产品仍然只占整个加密市场的一小部分。例如，链上结构化产品只占加密总市值的 0.21%，这意味着这一领域有着巨大的扩展空间。

DeFi 协议提供链上结构化产品，按锁定的时间价值排名。来源：CCData

那么是什么推动了对这些创新衍生品产品的兴趣？我认为，2024 年及以后这一趋势的三大驱动因素。首先，机构对数字资产的兴趣日益增长自然会推动这一领域的需求和创新。传统衍生品市场的估值大约是世界总国内生产总值（GDP）的 10 倍，并且几乎每种资产都有相应的衍生品。与资深交易者的涌入一样，加密衍生品市场也将迎来类似的增长势头。

第二，随着加密冬天引发的紧张情绪消退，投资者将再次寻求数字资产的超额收益。但是，这一次我们可以预料到会对收益挖矿兴趣减弱，因为存在很高的黑客风险。相反，关注点将转移到衍生品和结构化产品上。这些复杂产品通常提供超过 100% APY 的潜在收益，同时还提供了收益挖矿所不具备的下跌保护措施。这也引出了我们的最后一点。

在 2022 年涅槃之后，经历过磨难的投资者在寻找保证资产不会消失在烟雾中。这使得具有一定程度资本保护的产品看起来很有吸引力。和传统金融市场一样，结构化产品等复杂金融工具通常提供资本保护，一些产品甚至还支付一定的固定约标。_