2024/11/4 加密期权市场分析

摘要：本周焦点是美国总统大选及 FOMC 利率决议。市场波动与选举民调密切相关，BTC 价格受其影响显著。期权市场显示出高波动性溢价，预计选举后 BTC 将有 +1.5 西格玛的价格波动。主要价格水平为 60k 和 60k 和 75k/$77k，交易者可关注 80k/90k 看涨价差策略。

美国宏观事件本周展望（东部时间）：

• 周二 - 美国总统大选
• 周四 2/2:30p - FOMC 利率决议及鲍威尔新闻发布会

宏观经济

显然，本周将主要关注美国大选，随后是周四的 FOMC 利率决议和鲍威尔的新闻发布会。

上周市场初期走势看涨，但随着民调和预测市场的变化而反转，为我们提供了如何交易大选的良好见解。

我们还看到了有趣的经济数据，包括就业、GDP 和美联储最喜爱的通胀指标 PCE。

预计美联储将在周四会议上将利率下调 25 个基点，此前在 9 月下调了 50 个基点，因为通胀接近美联储的 2% 目标。

官员们对通胀趋势持谨慎乐观态度，但劳动力市场显示出降温迹象，就业增长放缓，裁员略有增加。

10 月的低数据可能受到波音罢工和两场飓风等因素的影响，因此作为经济健康的唯一指标不太可靠。

其他迹象表明经济具有韧性。第三季度 GDP 增长 2.8%。

加密货币

选举民调和市场定价继续为我们展示如何在选举后交易 BTC。

随着上周早些时候特朗普的胜算上升，我们看到 BTC 再次测试历史高位。

当选举投注市场回撤至 50/50 时，BTC 也随之回落，与相关股票 DJT 一起。

现在我们看到了民调和 BTC 趋势的方向，这让我们思考如何交易选举本身。

期权市场正在定价一个显著的波动性溢价。可以看到，7 天 VRP 目前为 +34%。

BTC IV vs RV (7-DTE)

交易员预计选举反应将弥补大幅波动性溢价的差距。

让我们将其转化为预期的现货波动！

BTC Term Structure w/ Forward Volatility

通过新上市的 11 月 6 日合约，我们可以比较 11/5（48%）和 11/6（81%）的 ATM 隐含波动率，得到 112% 的远期波动率。

这意味着美国大选的当前定价使 BTC 现货的标准差为+/- $4,000。

由于赔率接近 50/50，我认为这意味着无论结果如何，都不会出现“意外”的 +3-Sigma move

不过，也没有“我们预见到”的结果。因此，我不认为会出现低于 <1-Sigma 的反应。

因此，我预计选举后价格反应为 +1.5-Sigma（$6k 到$8k 的价格区间）。

BTC 11/6 exp (Fixed Strike Vol)

因此，主要价格水平为$60k（卡马拉获胜的下跌）或$75k/$77k（特朗普获胜将现货推回历史高位并突破），因为选举热情打破了上周的高点。

观察固定执行价波动率，我们看到 60k 11 月看跌期权的负偏斜较大，IV 约为 102%，而 80k 为 91%。

NOV29 看涨合约可能是对特朗普获胜反应的有趣选择。

+80k 仅定价 15%，而 +90k 定价 5%。

交易 80k/90k 看涨价差支付 10 比 1，成本约为$1,000（在 Deribit 上）。