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摘要：本周报告分析了美国就业数据的宏观影响、Sui 与 Solana 的竞争及比特币和以太坊 ETF 的市场动态。Sui 的快速崛起引发关注，但风险犹存。比特币 ETF 流出显示市场谨慎，而以太坊 ETF 保持稳定。以太坊质押收益在低水平稳定，反映市场成熟。比特币 Yardstick 波动，显示市场情绪变化。
本周的快照聚焦于强劲的美国就业数据的宏观影响、Sui 相比 Solana 的崛起，以及比特币和以太坊 ETF 的市场动态。我们还回顾了以太坊质押收益的稳定性，并探讨比特币 Yardstick 如何反映市场情绪变化。
美国劳动力市场继续表现出韧性，最新报告显示 9 月新增 25 万个就业岗位，远超预期，并对之前的数据进行了积极修正。这一强劲表现有助于缓解对即将到来的经济放缓的担忧，让投资者对短期前景感到放心。然而，制造业和消费者信心等其他行业的疲软仍令人担忧，暗示更广泛的宏观经济风险尚未完全消散。
美联储最近的 50 个基点降息，最初被视为看跌信号，现在可能被视为劳动力市场强劲背景下的积极稳定措施。市场越来越多地将下次会议定价为 25 个基点的降息，反映出对软着陆的信心。然而，这种乐观情绪的可持续性将取决于即将发布的经济数据以及美联储对通胀压力的持续反应。
Sui 在区块链领域的快速崛起引起了广泛关注，其每秒处理 12 万笔交易（TPS）的能力吸引了与 Solana 早期增长的比较。由前 Facebook 工程师设计，Sui 提供了一个高度可扩展和高效的平台，特别吸引去中心化金融（DeFi）和去中心化应用程序（dApp）开发。这个技术优势使其代币价格在过去一个月上涨了超过 111%，吸引了投机投资者的兴趣，他们渴望抓住下一个区块链大机遇。
尽管势头强劲，Sui 仍处于初期阶段，相比之下，Solana 已经面临并克服了多次扩展挑战。尽管对 Sui 的炒作不断升温，但其长期成功将取决于其发展可持续生态系统的能力，并管理类似项目所遇到的成长烦恼。因此，Sui 的轨迹可能会保持高度波动，特别是在其基础设施面对日益增长的需求时，这给投资者带来了潜在的机会，但也伴随着相当大的风险。
BTC ETF 资金流动图表
比特币 ETF 在 10 月初经历了超过 7 亿美元的流出，主要由 21Shares 和 WisdomTree 的大额赎回推动。总托管资产为 562 亿美元，相当于 92.8 万枚 BTC，这一显著流出反映了机构投资者中更广泛的谨慎情绪，可能由宏观经济不确定性引发。BlackRock 通过其 ETF 持有 219 亿美元的比特币，领先市场，其次是 Grayscale 和 Fidelity，分别持有 132 亿美元和 126 亿美元。
ETH ETF 资金流动
相比之下，以太坊 ETF 看到更稳定的流入，托管资金为 65.8 亿美元，净流入 6000 万美元。这种比特币和以太坊 ETF 之间的差异突显了不同的市场动态，以太坊的质押和 DeFi 生态系统可能提供更具弹性的前景。尽管比特币的大量流出表明可能的看跌情绪或风险规避的重新定位，但以太坊较稳定的表现表明投资者对其长期用例保持信心，尽管整体市场波动。
以太坊质押收益 30 天收益图表
以太坊质押收益已稳定在 2.7% 到 3% 之间，反映出在几个月收益下降后的稳定期。尽管像 WbETH 和 AnkrETH 这样的流动质押代币收益略有增加，但当前的收益率仍显著低于 2023 年上半年 4-6% 的高点。这表明质押市场已经成熟，现在可能反映出更现实的长期回报，而不是早期采用者享受的高收益环境。
尽管收益稳定，降低的收益率可能导致短期内对质押的需求下降，因为寻求收益的投资者可能会寻找其他更高回报的机会。随着当前 APY 低于 2024 年上半年平均水平，除非以太坊需求发生重大变化或市场流动性增加，否则市场可能面临持续压力。然而，这种更稳定的收益环境也可能意味着以太坊质押正成为长期持有者更可预测、低风险的投资选择。
比特币 Yardstick 衡量网络估值与能源使用（哈希率）的关系，今年波动显著，在风险和高价水平之间移动。在 6 月达到“风险”区间后——与比特币从 7 万美元高点开始的多月下跌相对应——该指标在 9 月短暂恢复，然后最近再次跌至较低水平。这种波动突显了由宏观经济波动和地缘政治不确定性驱动的持续风险偏好/规避情绪。
Yardstick 最近的下跌暗示市场可能收紧，因为较低的指标表明比特币可能正进入投资者信心减弱的时期。然而，9 月的短暂恢复表明，市场情绪或宏观经济前景的任何改善都可能迅速触发积极反弹。投资者应继续关注这一指标，因为其波动往往反映出长期市场情绪的潜在变化以及比特币的更广泛风险环境。