把多腿当成一笔策略：Coinance365 的 BTC/ETH 期权组合下单与头寸监控

做 Deribit 上的 BTC / ETH 期权，真正难的往往不是「会不会点买入、卖出」，而是把几条腿当成同一笔策略来建、来成交、来盯。

本文介绍 Coinance365 里两段连在一起的能力：Multi-Leg Order Builder（多腿下单）——在期权链上组好结构，带着保证金与盈亏预览再提交；以及 Grouped Position（策略组合）——成交后把相关腿收进同一本账，持续看净风险与盈亏。

订单仍通过你绑定的 Deribit 账户在交易所执行；平台负责组单、预览、托管执行与组合监控。

写在前面：你真正要的不是「多点几次下单」

价差、铁鹰、日历、对角、带保护的组合——结构一复杂，痛点通常是这三件事：

1. 腿与腿不同步：卖腿先成、买腿挂不上，瞬时裸敞口可能把账户打穿。
2. 下单前看不清账：净权利金、到期盈亏形状、峰值保证金，常常要在链上拼完，再另开表格去算。
3. 成交后账本散了：相关腿在持仓列表里各占一行，日终复盘、现货冲击、净 Greek，全靠手工归组。

Coinance365 的思路很直接：在 Option Chain（期权链） 上，把组合当成一笔 Strategy Order（策略订单） 来建、来执行、来盯——而不是反复点几笔彼此无关的单腿。

下面分两块说：先下单，再管仓。

一、Multi-Leg Order Builder：从期权链直接组策略

1.1 适合什么场景

• 垂直价差、跨式 / 宽跨、铁鹰、蝶式等，同一标的、最多四条腿的自定义组合
• 提交前希望一次看清：净 Greek、到期 / 情景盈亏、初始 / 维持保证金，以及最差执行路径上的峰值保证金
• 执行上需要：买腿优先、剩余腿追价、守住限价、超时自动中止

目前覆盖 BTC、ETH 期权（Deribit）。

1.2 怎么组腿

从期权链打开 Multi-Leg Order Builder：

1. 为每一腿选择买入或卖出、合约与数量。
2. 限价可按 币本位（coin）/ 美元（USD）/ 隐含波动率（IV） 输入——界面按你习惯的单位显示，送到交易所前会换成结算币种，并按合约 tick 对齐。
3. 结合链上深度与当前腿的订单簿，确认报价是否贴市。

腿组齐后，先别急着点下单：先点 Calculate IM / MM（计算初始 / 维持保证金）。

1.3 算完之后，先看什么

预览把「这笔策略能不能下、最坏会怎样」拆成几层。建议按这个顺序扫：

看什么	先问自己什么
净 Greeks	组合方向是否符合开仓意图（净 Δ / Γ / Θ / ν）？
模拟盈亏	到期（或首个到期日）的盈亏形状、最大盈亏、盈亏平衡点是否可接受？可用时间衰减与 IV 冲击滑条扫情景。
当前 → 全部成交后 → 峰值保证金	账户现状、腿全部成交后、以及最差执行路径上的峰值初始 / 维持保证金？
风险等级	正常 / 需确认 / 严重；严重时会直接挡住下单。
情景拆解	各条执行路径是否心里有数？（开启买腿优先时，部分「卖先成交」情景仅作提示，不计入峰值风险等级。）
所需资金	买腿优先时：买腿权利金扣完后，余额是否还盖得住卖腿所需保证金？不够则无法提交。

关于时间与 IV 切片，有一点需要心里有数：到期切片按腿中最早到期日来定价——当天到期的腿用内在价值，更远到期的腿用简化的 Black–Scholes（沿用腿上 IV，无风险利率近似为 0）；更早的时间片则是衰减示意。这是给交易决策用的情景图，不是交易所官方结算盈亏。

1.4 执行策略：决定「怎么成交」，不只是「下什么价」

多腿最危险的，常常不是最终结构，而是成交顺序。Builder 里几项常见开关：

策略项	建议	对交易的含义
Buy legs before sell（买腿优先）	建议开启	先成交全部买腿，再挂卖腿，缩短「卖先成、买未成」的裸空窗口。
Chase remaining legs（追价剩余腿）	通常开启	首笔成交后，对未成腿按计划追价，减少组合半成品停留时间。
Respect user limit（遵守限价）	通常开启	追价不突破你设的限价（美元 / IV 会先换算成币本位，再与盘口比较）。
追价节奏 / 单腿超时 / 整笔最长等待	按风格调整	控制追价快慢与超时中止，避免腿长期卡在「进行中」。

提交路径很短：预览 →（风险偏高时二次确认）→ 验证码 → 提交。提交后订单进入 Strategy Orders（策略订单），由托管执行服务推进；详情里可看各腿状态与 Execution logs（执行日志）——追价、超时、中止原因都在这里。

两点实操提醒：

• 改了腿或改了执行策略，务必重新计算再提交，保证预览与实际提交内容一致。
• 若买腿已成、卖腿因资金不足挂不出，订单可能进入需人工处理的状态，而不是默默丢掉已有暴露。此时应回到策略订单详情，并核对账户保证金。

托管执行过程中，各腿一旦成交，系统会向你已验证的邮箱发送成交通知——标题里直接带上合约、方向、数量与成交价，不必一直盯着策略订单列表，也能跟上组合进度。

二、Grouped Position：把相关腿收成同一本账

下单只是前半场。组合一旦进账，交易员更需要的是：把它当成一个策略单位来盯，而不是十几条彼此无关的持仓行。

2.1 为什么要「组合」，而不是只看单腿

• 复盘：净权利金与总盈亏、已实现盈亏、相对入组基线的盈亏，应对齐到策略，而不是散落在各行。
• 风险：净 Δ / Γ / Θ / ν、现货冲击、指数与 IV 路径，应以组合为范围。
• 操作：移仓、加减腿、模拟冲击时，仍可下钻到单合约明细。

Grouped Position 正是把选定相关腿绑成一组：统一看风险与盈亏归因，同时保留每条腿的方向、数量与入组时间。它是观测与归组工具，不会在 Deribit 上新下一笔单——多腿成交进账后，再把相关未平仓腿收进同一本账即可。

在 Coinance365 里怎么建组：

1. 打开 Option Chain，切到目标币种（BTC / ETH；不可跨币种混组）。
2. 点顶部 Strategy Order → Group Position，确认 Deribit 账户。
3. 在期权链上点选已有未平仓的香草期权持仓（标准 Call / Put；可跨到期）。面板显示已选腿，需 2～4 条；点错可再点取消，或用删除按钮移除。
4. 点 Create group（创建组合）。成功后弹出组合详情，并出现在侧栏 Strategy Orders（可筛 Group）。
5. 日常管理：Strategy Orders → ⋮ → Detail 查看；Edit 加减腿（组内至少保留 2 条有效腿）；观测结束用 Archive（归档）。若该组挂了动态对冲（DDH），需先停对冲再归档。

腿一入组，系统会自动记下该腿的基线（对应详情里的 PnL since baseline）。之后用 Edit 加进来的新腿，按加入时刻记基线；原有腿的基线不变。同一条持仓可以同时属于多个组合。

2.2 监控面板上优先盯的指标

如何打开组合详情（Grouped Position modal）：

1. 打开侧栏 Strategy Orders（期权链旁的图标）。
2. 需要时点顶部筛选 Group，缩小列表。
3. 在目标组合卡片上点 ⋮ → Detail，打开监控面板。

两条捷径：Create group 成功后会自动弹出同一面板；若该组挂了 DDH，也可从 DDH Desk 进入组详情（只读）。

打开后，头部指标建议固定扫一遍：

指标	含义
PnL since baseline	相对各腿入组时自动记下的基线以来的盈亏变化
Total PnL	未平仓盯市 + 组内仍保留的已平仓已实现
Realized PnL	已平仓腿的已实现部分
净 Δ / Γ / Θ / ν	仅未平仓腿 的净 Greek

已平仓腿在移出组合之前，仍可留在历史盈亏曲线里，保证路径连续；Greek 归因在腿平仓时点截止——平仓后不再贡献「活着的」Greek，这符合交易直觉。

2.3 图表与情景：从「赚了多少」到「怕什么」

面板里还可以继续往下看：

1. 盈亏与 Greeks 归因
   组合层面的盈亏路径，以及 Greek 随时间的贡献结构（可按 1 小时 / 4 小时等粒度阅读）。

2. 指数与 IV / 单腿 Delta
   分辨盈亏更多来自标的路径还是波动率路径，并下钻单腿 Delta 行为。

3. 现货冲击 / 模拟盈亏
   对现价做敏感度矩阵或情景盈亏，快速回答：「现货再冲几个点，这个组合还站不站得住？」

4. Instruments（合约）表
   每条腿的方向、数量、入组时间——拆组、核对成交、对账时用。

2.4 与多腿、移仓怎么串起来

一条常见闭环：

期权链组多腿
    → 计算（Greek / 盈亏 / 保证金 / 资金）
    → 托管执行（买优先 + 追价 + 超时）
    → 在策略订单里确认腿状态
    → 相关腿收入 Grouped Position
    → 用指标、归因图与现货冲击持续监控
    → 需要时用 Roll（移仓）调整单腿行权价或到期

Roll Position（移仓） 与多腿同属策略订单体系：一边 reduce-only 关旧腿，一边开新腿，同样有追价与超时，并可比较成交前后的净 Greek 与可用资金。适合「结构还在，只是期限或行权价要换」——而不是把整组打散、重新点单。

三、使用清单

下单前

• 腿方向与数量是否与策略一致（最多 4 腿）
• 限价单位（币 / 美元 / IV）是否按腿设对
• 已计算：净 Greek、盈亏形状、峰值保证金、风险等级
• 买腿优先与追价 / 超时是否符合本次风险偏好
• 可用资金是否盖得住所需保证金（尤其买腿优先路径）

执行中

• 策略订单中腿状态是否正常推进（待处理 → 进行中 → 已成交，或超时 / 中止）
• 某腿长时间「进行中」：先看执行日志（追价、改价失败、超时）
• 需要撤单：从策略订单取消，链上挂单标记会随之刷新

入组后监控

• 组合指标：基线以来盈亏 / 总盈亏 / 已实现 + 净 Greeks
• 归因图与指数—IV 路径，是否解释得通今日盈亏
• 现货冲击：关键价位是否仍在可承受区间
• 结构要变时，优先考虑移仓，而不是无记录地拆腿重拼

四、边界与预期

• 执行场所：成交在 Deribit；Coinance365 提供建仓、预览、托管执行与组合监控工作区。
• 盈亏图：用于情景决策与沟通，不替代交易所结算与官方报告。
• 保证金：预览调用 Deribit 侧模拟；行情与账户变化后，峰值数字可能漂移。风险偏高时的确认有短时效，改腿需重新计算。
• 资金与交叉保证金：预检按合约结算币种的账户摘要；若账户只有稳定币且未开启交叉保证金，可能被资金不足拦住。
• 组合规模：自定义多腿目前最多 4 腿；更复杂的簿记，用 Grouped Position 做监控归组。

五、小结

对期权交易员来说，Coinance365 在 BTC / ETH 上补的是两段能力：

1. 多腿下单：在期权链上把结构、价格、执行纪律与保证金峰值一次算清，再提交。
2. 策略组合：成交后把相关腿收成同一策略账本——净 Greek、归因、冲击情景与腿明细同屏。

「多腿」不再是多次单击的副作用，而是一笔可预览、可托管、可监控的策略订单。

• Coinance365.com 网址：https://coinance365.com/
• Coinance365.com 站长微信 ID：huangwenwei_com

附录：产品名词对照

中文说法	界面用语（英）	说明
多腿下单	Multi-Leg Order Builder	期权链内组组合下单
策略订单	Strategy Orders	多腿 / 移仓 / 组合相关入口
买腿优先	Buy legs before sell	执行策略
追价剩余腿	Chase remaining legs	部分成交后管理未成腿
策略组合 / 组	Grouped Position	相关腿绑定后的监控单元
移仓	Roll Position	关旧开新的托管路径