Coinance365 Delta 动态对冲工具

多腿组合与单腿仓位配备「智能 Perp 对冲机器人」——从 Book Delta 到 Hedgeable Delta，更懂波动率交易。

做 BTC/ETH 期权，你一定熟悉这种节奏：

• 盘面一动，净 Delta 就飘；
• Short gamma 怕 convexity 杀伤，想赶紧用永续拉回来；
  
• Long strangle 又怕对冲太勤，把 wing 上的 convexity 收益对冲没了。

手动挂 Perp、改数量、撤单重下——费时、费神，还容易和别的策略「打架」。

Coinance365 DDH（Delta Dynamic Hedging，动态 Delta 对冲） 正是为这类场景而生：把专业交易台上的 gamma scalping 逻辑，做成可配置、可预览、可审计的自动化服务，直连 Deribit 永续，挂在你的 多腿组合 或 单腿期权 上，7×24 按规则运行。

一、DDH 是什么？

DDH 是挂在期权仓位上的 自动 Delta 对冲服务：

• 持续监控「期权敞口 + 已有对冲」的净 Delta；
• 当净 Delta 穿出你设定的容忍带（Band） 时，通过 BTC/ETH 永续 自动买/卖；
• 目标是把净 Delta 拉回你设定的 目标水平（默认约为 band 的一半，也可设为完全中性）。

可以把它理解成：给每个策略配一个专属的 Perp 对冲助手——你不用反复点开永续下单，系统在后台约每秒评估一次，该动才动。

二、两个入口，一个账户

范围	适合谁	说明
多腿组合	多腿组合（strangle、iron condor、spread 等）	对整个多腿组合的加总 Delta/Gamma 做 DDH
单腿 Position	单张 vanilla Call/Put	对一条 open 仓位单独开 DDH

同一 Deribit 账户、同一币种下，多个 DDH 会进入 Hedge Pool（对冲池） 统一轧差——A 想卖 Perp、B 想买 Perp 时，可能 内部抵消、只下一笔小单甚至不下单，显著减少来回 churn 和手续费。

在 Portfolio DDH Desk 上，你还能按账户、按币种查看：物理 Perp 仓位、各策略虚拟对冲、Pool 净 intent、节省的 churn 等——多策略并行时不再「黑盒」。

三、不只是「净 Delta 一出界就对冲」

这是很多简易对冲脚本做不到的地方。Coinance365 DDH 按 波动率交易 的思路分层决策：

1. 自动识别 Gamma Mode

系统根据仓位总 Gamma 自动判断：

• Long gamma：凸性对你有利 → Band 更宽，允许更「交易型」的对冲；若对冲成本持续高于 gamma 收益，还会 自动放宽 Band（auto-throttle），少折腾。
• Short gamma：凸性对你不利 → Band 更紧，并启用 非对称 Band（危险方向更敏感）；不会因「对冲太贵」而自动少对冲——止血优先。
• Neutral gamma：Gamma 接近 0 → 更宽 Band，减少无意义交易。

2. 动态 Band：波动 × Gamma × 你的激进程度

容忍带宽度大致为：

Band ≈ k × 有效 Gamma × 市场波动率 σ

• 波动大、Gamma 大 → Band 宽 → 少对冲；
• 你可选 Low / Mid / High 三档激进程度；
• 设有 Band 下限（默认约 $50 等值 coin Δ），避免在极低 Gamma 时过于敏感。

3. Hedgeable Delta

传统做法用 Book Delta（所有腿简单相加） 决定是否对冲。
对 带翼的组合 这往往不对：Deep OTM 翼腿 Delta 虽小却在飘，Gamma 却接近 0——用 Perp 去追，成本高、对 gamma 收益帮助小。

Coinance365 支持 Delta Filter（腿过滤），构建 Hedgeable Delta（可对冲 Delta）：

• Moneyness 过滤：压低 deep OTM 翼腿、deep ITM 腿的权重；
• Gamma 现金过滤：只有足够 Gamma 贡献的腿才驱动对冲；
• Combined（推荐）：两者结合，适合 strangle、condor 等多腿结构；
• Short gamma 专项：可只对 short-Γ 躯干腿对冲，保护性 long wing 降权。

触发逻辑变为：

穿出 Band 看的是 Net Hedgeable = Hedgeable Δ + 虚拟对冲

Book Net Delta 仍会展示，方便你对照总敞口；但 是否下单，由 hedgeable 信号决定。
Preview 里还能看到每条腿的 权重贡献表——「为什么账面 Delta 在动，但 DDH 没触发」一目了然。

4. 目标对冲比例：不必每次都打回绝对中性

Target Δ 支持 0、⅓、½、⅔ 等档位：触发后可以对准 band 的一定比例，而不是每次都打到 Delta=0。
Long gamma 交易者常配合较宽 Band + 较高 target ratio，保留部分 Delta 漂移去赚 gamma。

四、安全与可控：专业 DDH 的底线

Preview 再 Enable，没有「误触即发」

改完配置必须先 Preview：系统会实时算出 gamma mode、Band、对冲 intent、Pool 轧差预览、保证金投影等。
Preview 15 分钟内有效，过期须重新计算后再 Enable——避免在陈旧行情下贸然开机。

保证金与流动性：下单前会「算账」

每笔 Perp 下单前做 组合保证金 simulate：

• 超出 对冲预算比例（默认 30%）会缩小订单；
• 投影 IM/MM 触及红线会 拒单并 HALT 整个 Pool——宁可停，也不硬冲。

小单走 限价 @ mid，大单走市价；限价 成交多少记多少，未成交部分不会虚增「已对冲」；下轮评估前会撤掉同标签的 stale limit，避免挂单堆积。

状态清晰，随时接管

状态	含义
RUNNING	正常运行
PAUSED	你主动暂停，不产生 intent
HALTED	异常停止（如保证金、行情源不可用），需重新 Preview + Enable
Close	结束当前 session，历史 Events / PnL 保留

DDH 不会在 HALT 时自动帮你平掉已有 Perp——仓位处置权始终在你手里。

全程可审计

• DDH Detail：实时指标、Active 配置、Perp hedge PnL、Events 时间线；
• 图表 Overlay：Group Metrics / 单腿 Position 历史可叠加对冲标记；
• 支持 Pause / Settings / Close，从组合页或仓位页顶栏 DDH 一键进入。

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五、典型场景，DDH 会怎么表现？

Long strangle（买翼）
Book Delta 可能随 spot 小幅漂移；开启 Combined filter 后，Hedgeable Δ 往往接近 0，少触发、少磨损 convexity——更符合「买波动」的持仓逻辑。

Short strangle / iron condor（卖躯干）
Short gamma 下 Band 更紧；filter 聚焦 ATM 附近 short 躯干，翼腿 tail risk 不靠 Perp 硬扛（那本来就不是 DDH 该干的活）。

多策略同账户
Pool 内部轧差，Desk 可见 churn saved——你会直观看到「若各策略各打各的，本来要多花多少无效对冲」。

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六、三步上手

1. 打开 Group Order 或 Position Metric，顶栏找到 DDH；
2. 配置 Band、Max hedge、Target Δ、Budget，以及（建议多腿用户尝试）Delta filter → Combined；
3. Preview 确认指标合理 → Enable，在 Detail 里持续查看运行状态。

已运行的 session：点 DDH 进详情，右上角菜单可 Settings 调参、Pause 暂停、Close 结束。

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七、边界说明

Coinance365 DDH 管理的是 gamma scalping 相关的 Delta，不是万能风控：

• 尾部 gap / 跳空风险 要靠结构、买更远 OTM 或减仓，不能指望 Perp 自动兜底；
• Charm、Vanna 等二阶效应暂不进入对冲公式（未来或以预警形式呈现）；
• 与用户 手动 Perp 可共存，但并发时可能短暂抢锁；手动成交不会记入 DDH 虚拟归因；
• HALT 后 不会自动平仓，需你审视账户后决定下一步。