百科文章
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在加密货币领域中，代币的创建和销毁计划和方式被称作资产的通证经济学。
"通货膨胀"一词用来描述以更高的速度被创造（铸造）出来而不是被销毁（燃烧）的原生代币或代币。相反，具有通货紧缩机制的加密货币则燃烧的代币多于创造出来的代币。
经济通货膨胀的概念，即随着时间的推移商品或服务价格上涨，以及可以采取的影响通货膨胀的措施，也常常在加密货币中得到反映。
通证经济学是区块链实践，开发者和通证发行者在其资产的经济设计中纳入通货膨胀或通货紧缩策略。
比特币协议通过每个区块铸造新的 BTC，从而起到通货膨胀的作用。然而，比特币周期性的减半减少了区块奖励的数量，并随着时间的推移减缓了通货膨胀的速度。通货膨胀速度的放缓被称为通货紧缩。（注意，通货紧缩与通货紧缩不同。通货紧缩定义为负通货膨胀，或者商品和服务价格随时间减少。）
限制比特币通货膨胀潜力的另一个关键因素是其硬性上限——将只会创造出 2100 万个 BTC。一旦达到这一点，比特币将不再具有通货膨胀性。
狗狗币是另一个通货膨胀货币的例子，矿工通过挖掘区块获得新的 DOGE 作为奖励。然而，DOGE 没有对总供应量设定上限，但限制每年可以铸造的新 DOGE 的数量为 50 亿。这种机制意味着，尽管 DOGE 总是通货膨胀的，但发行上限作为每年的通货紧缩措施，因为相对于总量，新供应的比例在减少。
通货紧缩型加密货币旨在通过燃烧比创造出的代币更多的代币，从而随着时间减少总供应量。例如，2019 年，恒星开发基金会燃烧了 550 亿恒星流明（XLM）代币，这立即产生了通货紧缩的效果，尽管由于燃烧是一次性事件，它并没有创造持续的通货紧缩。
一些资产将通货膨胀和通货紧缩元素纳入其通证经济学中。2021 年，以太坊进行了一项升级，为网络交易费引入了一种燃烧机制。随着2022 年升级到权益证明，由于网络不再需要补偿工作量证明下的高昂挖矿成本，新的 ETH 发行量大幅下降。
因此，尽管 ETH 仍具有通货膨胀性，因为新代币作为质押奖励被发行，但如果燃烧率超过铸造率，它是净通货紧缩货币。
“通证经济学”是“代币”和“经济学”的合成词，在这里，“代币”一词可以指本地加密货币或在智能合约平台上发行的代币。
“经济学”指代币的设计，包括任何帮助管理通货膨胀、通货紧缩、供应和需求的措施。上文讨论了一些这样的方法，例如限制代币供应和控制新代币发行速率。
以太坊新费用模型中的代币燃烧就是另一种方法。
然而，通证经济学设计也可以纳入其他元素来帮助影响通货膨胀因素，其中许多借鉴了博弈论的原则。鉴于经济元素，项目的通证经济学已成为投资者资产研究或交易者策略的重要部分。
通证经济学设计的许多元素旨在管理代币的供应和分配，包括质押、使用流动性池以及制定关于代币分配和归属时间表的规则。
权益证明（PoS）协议可能通过要求验证者下注最低质押来激励区块验证，尽管这不总是必须的。例如，以太坊验证者必须质押至少 32 ETH，而 Algorand 不要求最低质押。作为验证交易的回报，验证者通过用户支付的网络交易费、新铸造的加密货币或两者的组合，用网络的加密货币（在这种情况下，是 ETH 或 ALGO）奖励。
铸造新加密货币奖励是通货膨胀的；然而，通过质押激励，总供应量中也将有一定百分比被锁定在质押中，因此不流通，这减少了可市场供应量，并起到通货紧缩的作用。
去中心化金融（DeFi）流动性池，它们使去中心化借贷/借款和在像 Uniswap 这样的去中心化交易所上的代币交换成为可能，也可以与质押结合使用。在这些协议中，用户为了获得激励而锁定代币，比如贷款利息支付或交换交易费，并经常收到代表他们对流动性池贡献的代币。代币发行者可能会向在收益农场中质押他们的流动性池代币的用户提供额外奖励，因为它有助于减少流通供应。
许多项目将代币分配给各种团体，如创始人和顾问，或用于社区赠款。归属期，其中代币在固定时间内被锁定，通过允许少数人在一次交易中出售相对较大数量的代币，防止了突然的供应冲击。归属期也可能分阶段应用，以逐步解锁分配的代币。
代币效用最终决定需求。一些旨在限制供应的通证经济学元素也可能作为代币的效用。例如，质押和流动性池赋予了代币效用，因为代币可以为奖励而质押。像 BTC 和 ETH 这样的本地加密货币也具有作为用户支付的交易费的效用，这可以阻止垃圾交易，并作为奖励给维护和更新账本的节点操作员。这些加密货币也可以作为货币的形式使用——既是价值储存，也是交换媒介。
代币效用可以指任何推动代币需求或渴望的因素。例如，Bored Ape Yacht Club NFTs的一个重要效用驱动因素是它们被用作社交媒体上的头像，这一点被名人们普及了。BAYC NFT 的另一个效用是进入更广泛的 BAYC 社区和生态系统。
值得注意的是，代币效用不应与效用代币混淆，效用代币指的是用于访问应用程序或服务的特定类别的代币。